Главная Архив Технологии Влияние риска дефолта и налогообложения
Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

ФОРВАРДНАЯ ЦЕНА - ЭТО НЕ ПРОГНОЗ ДЛЯ БУДУЩИХ ЦЕН СПОТ
Если мы рассматриваем акции, по которым дивиденды не выплачиваются и...
Шумпетер КАПИТАЛИЗМ, СОЦИАЛИЗМ И ДЕМОКРАТИЯ
Основной проблемой классической теории было утверждение, что у народа есть...
ЧАСТОТА НАЧИСЛЕНИЯ СЛОЖНЫХ ПРОЦЕНТОВ
Ставки процента по кредитам и депозитам обычно устанавливаются в виде годовой...
Разрешения непримиримого конфликта между фискальными и нефискальными целями налогообложения не существует
Как вполне уместно заметил председатель Верховного суда США Маршалл, власть...
Сопровождение управленческого процесса
Если на менеджера, управляющего подразделением организации или организацией в...
ПРИМЕНЕНИЕ ЦМРК ДЛЯ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Из ЦМРК следует, что рыночный портфель объединяющий рискованные активы, является...
Подсистемы структуры управления персоналом
Укажем основные моменты, которые должны приниматься во внимание при разработке...
Каждое слово в этом рассуждении ложно
Владелец капитала делает выбор не между более опасными, менее опасными и...
Универсализм и коллективизм необходимо являются формой теократического правления
Общей отличительной чертой любой их разновидности является то, что они...

Влияние риска дефолта и налогообложения


Временами можно столкнуться с такой ситуацией, когда облигации с одинаково купонной доходностью и сроками погашения продаются по разной цене. Эти отклонения обусловлены влиянием на стоимость ценных бумаг других факторов, которые приводят к тому, что при всей своей внешней идентичности, они лишь кажутся одинаковыми.

Облигации, обеспечивающие одинаковый поток фиксированных денежных поступлений, могут отличаться по ряду причин. Однако наиболее существенными являются риск дефолта и условия налогообложения. В качестве примера рассмотрим облигацию, по которой предполагается выплата 1000 долл. по истечении одного года. Предположим, что процентная ставка по годичным облигациям Казначейства США составляет 6% в год.

Эти, ценные бумаги не подвержены риску дефолта, и поэтому цена на такую облигацию будет составлять 1000 долл./1,06 = 943,40 долл. Однако, если существует хоть какой-нибудь риск дефолта (т.е. риск неплатежа), независимо от того насколько мал этот риск, цена такой облигации будет меньше 943,40 долл., а ее доходность будет выше 6% в год.

Уровень налогообложения облигаций может зависеть от того, кто является эмитентом или непосредственно от самого типа облигации. Все это, безусловно, влияет на стоимость облигаций. В США, например, доход, полученный по облигациям, выпушенными правительствами штатов и местными органами управления, освобождаются от федерального подоходного налога.

При всех других сходных параметрах эта особенность делает такие облигации более привлекательными для налогоплательщиков, и по сравнению с другими сопоставимыми облигациями цена на них будет выше (а доходность соответственно ниже).
 

Выбор читателей

Prev Next

Никогда не злоупотребляйте своим положением или доверием лидера

Если хотите знать, что может повысить напряжение до критической отметки, то это злоупотребление доверием, которое вы получаете вместе с должностью или властью. Это означает злоупотребление преимуществами своего положения, подрыв авторитета...

Пусть победит лучшая идея

Представьте, что вы собираетесь на важную встречу, на которой будет ваш босс и несколько человек, стоящих на одной с вами ступени корпоративной лестницы. Предположим, ваш босс выбрал вас из всех...

Отказываются от планирования - уходят из организации

Если планирование вступает в противоречие с вашими взглядами или не соответствует тому, во что вы глубоко верите и что цените, то уход из организации может оказаться единственным верным решением. Иногда...

Как расширить круг знакомств

У каждого из нас есть свой круг людей, с которыми нам комфортно. Эти люди составляют нашу коммуникационную зону комфорта. Может быть, вы очень общительный человек и давно взяли себе за...

Ищите потенциальных лидеров

Если вы серьезно относитесь к лидерству и признаете его важность, то будете постоянно стараться найти потенциальных лидеров. Несколько лет назад я составлял план урока для одного из своих клубов по...

Уважайте семью лидера

Я, в общем-то, неохотно упоминаю о семье, когда говорю о том, как вести за собой других по корпоративной лестнице, но, думаю, об этом стоит упомянуть. Если вы будете следовать всем...

Говорите лидерам то, что они должны услышать, а не то, что они хотят услышать

Благодаря своей интуиции хорошие лидеры зачастую видят дальше и больше других. Почему? Потому что они оценивают с лидерской точки зрения. Но в случае расширения и разрастания их организации они иногда...

Чем вы лучше, тем более высока ваша ценность

Если вы собираетесь посадить на своем дворе плодовые и ореховые деревья, то, скорее всего, намереваетесь собирать урожай? Но вам придется ждать годы - от трех до семи лет в случае...

Постарайтесь видеть в людях тех, кем они могут стать

Писатель Беннетт Серф писал, что Д. Уильям Стэнтон, который многие годы был представителем от штата Огайо в конгрессе Соединенных Штатов, очень дорожил письмом, полученным им в 1949 году от Торговой...

Лидеры, за которыми никто не хочет идти

Мало что может так раздражать хорошего лидера в середине организации, как необходимость работать на плохого лидера. Мне ни разу не попадалось на глаза описание того, что чувствовал Роберт Э. Ли...

Как справиться с трудностью множества шляп

Билли Хорнсби, один из основателей ARC и директор Европейской программы по развитию лидерства EQUIP , считает, что находиться в среднем звене организации - все равно что быть...

Ходите по коридорам не спеша

Одна из грубейших ошибок некоторых лидеров состоит в том, что они слишком много времени проводят в офисах и слишком мало среди людей. Лидеры нацелены на выполнение работы, поэтому они сосредоточены...

Поручайте людям ту работу, которая соответствует их сильным качествам

Большинство лидеров согласны с тем, что чрезвычайно важно привлекать в команду нужных людей и ставить их на нужные позиции. Но насколько это в действительности меняет ситуацию? Речь идет о незначительных...

Лидеры демонстрируют результаты, когда ноша тяжела

Хороших сотрудников всегда отличает желание помочь своим лидерам. За долгие годы своей деятельности я работал со многими из них и всегда высоко ценил тех, кто говорил: Я закончил свою...

Ставьте интересы команды выше собственного успеха

Когда ставки высоки, члены крепкой успешной команды ставят успех всей команды выше своей личной выгоды. Убедительным примером тому служат действия двух выдающихся лидеров британского правительства - Уинстона Черчилля и Клемента...

Эффективные лидеры понимают, что один - слишком маленькое число для достижения впечатляющих результа…

Последние двадцать пять лет я анализировал тенденции в бизнесе и в некоммерческих организациях и решения, при помощи которых организации обычно справлялись с проблемами и улучшали ситуации. Я выявил определенную закономерность....

Вы должны окупать вложения лидера

Если перед тем как отнять у лидера время, вы тщательно готовитесь к визиту, существует высокая вероятность, что тот начнет рассматривать проведенное с вами время как вложение. И нет ничего более...

Осознайте, что 10 имеет много определений

Что значит быть 10 ? Когда в начале этой главы я предложил вам рассматривать окружающих как 10 , не пришел ли вам на ум некий конкретный образ ...

Будьте готовы к серьезным разговорам

Без трудных уроков нет совершенствования. Практически любой рост обусловлен положительной реакцией на негативные события. Чем сложнее ситуация, с которой нам приходится сталкиваться, тем более упорные усилия мы вынуждены прикладывать, чтобы...

Лидеры обладают качествами, которые ценятся в каждой организации

Во время работы над черновиком этой книги я разговорился с другом о концепции лидерства , и он спросил меня: Что отличает лидеров от всех других лидеров?...

Совершенствуйте свое мастерство сегодня

На стене офиса питомника, где выращивают деревья, висит табличка, на которой значится: Лучшее время для посадки дерева - двадцать лет назад. Второе лучшее время - сегодня . Нет более...

Хорошие лидеры в среднем звене побуждают лидеров наверху к непрерывному росту

Постоянный рост лидера не может оставаться незамеченным. Лидеры, которые совершенствуются, непрерывно повышают личную эффективность и свое лидерское мастерство. Частично это обусловлено здоровой конкуренцией. Если вы участвуете в марафоне и кто-то...

Помните, вы получаете то, за что платите

Не так давно я пригласил молодого лидера посетить обсуждение за круглым столом некоторых проблем с лидерами крупных церквей из моей области. Подобные форумы на самом деле очень полезны, поскольку лидеры...

Лидеры ищут идеи в необычных местах

Успешные лидеры внимательны к идеям. Они всегда в поиске, культивируют подобную внимательность и превращают ее в привычку. Когда они читают газеты, смотрят телевизор, беседуют с коллегами или наслаждаются своим хобби,...

Лидеры признают ошибки, но никогда не оправдываются

От неудачи можно перейти к успеху, от оправданий к успеху перейти нельзя. И вы будете пользоваться большим уважением и доверием своего лидера, если признаете свои ошибки и воздержитесь от оправданий....

Ваше отношение определяет атмосферу

Вы когда-нибудь работали с человеком, который руководствуется принципом стакан наполовину пуст ? Как бы ни складывались обстоятельства, перспективы все равно мрачны. Разница между работой на такого человека и на...

Когда я должен сделать ход?

Правильно выбирать время - это исключительно важно для лидерства. Если бы украинский народ не признал, что пришло время потребовать справедливых выборов, он, скорее всего, так и продолжал бы жить под...

Готовьте людей к лидерству

Применительно к организации процесс совершенствования не будет полным, если не включить в него лидерское развитие. Чем лучше ваши люди владеют искусством лидерства, тем выше их потенциальное влияние на организацию. Но...

Говорите, что думаете, и думайте, о чем говорите

Как и любой другой тип лидерства, лидерство напрямую связано с установлением доверительных отношений. Когда Уинстона Черчилля спросили, какое качество, по его мнению, является главным свойством политика, тот ответил:...

Позвольте людям поверить в то, что вы верите в них

В 1989 году Кевин Майерс перебрался из Гранд-Рапидса, штат Мичиган, в Лоуренсвилль, штат Джорджия, чтобы основать там церковь. Кевин был амбициозным молодым человеком с блестящим будущим. И его спонсор, церковь...

Другие статьи на сайте

Проведение собеседования как искусство
Проведение собеседования остается в значительной степени искусством. Многое...
Управляйте своим временем
Вопросы, связанные с управлением временем, особенно остро встают перед лидерами...
Политика как профессия
Есть два способа сделать из политики свою профессию: либо жить для политики,...
Знать, когда сделать ход, знать, когда отступить
Собирающий во время жатвы - сын разумный, спящий же во время жатвы - сын беспутный....
Однако нередко историки расходятся в оценке теорий неисторических наук
Тогда, конечно, могут возникнуть разногласия по поводу критического...
Стимулирование торгового персонала
Маркетинг изменил отношения между предприятием-производителем и торговой сетью....
Конкретные ценностные суждения и отдельные человеческие действия не поддаются дальнейшему анализу
Мы вполне можем предполагать или считать, что они полностью зависят или...
 
Prev Next

Стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания

По характеру изменений, происходящих в деятельности организации, стратегии подразделяются на стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания. Стратегия ограниченного роста более характерна для уже сложившихся...

Способы получения информации для оценки качественных характеристик претендента

Наиболее распространенными способами получения информации для оценки качественных характеристик претендента являются тестирование и собеседование. В настоящее время существуют различные группы тестов . Тестирование проводится для определения...

Метод сценариев для прогнозирования

Считается , что сценарии для прогнозирования развития сложных систем первым использовал Герман Кан. Первые из разработанных сценариев носили преимущественно описательный характер. Впоследствии метод сценариев был в значительной...

Что такое внешняя среда?

В ряде случаев внешние воздействия на проект оказываются неожиданными для руководителя проекта и его коллектива и рассматриваются ими как препятствия. Однако, как было отмечено ранее, возникновение проекта вызвано внешней...

Социальная защита персонала

Предметом постоянного внимания руководства предприятия должны быть социальные условия, созданные для его работников, поскольку производительность труда и их отнощение к труду во многом определяются именно социальными условиями....

Долгосрочные цели

Долгосрочные цели предполагают их реализацию в течение длительного промежутка времени, скажем пяти и более лет, среднесрочные - от года до пяти, краткосрочные - до года. Долгосрочные цели...

Описание основных этапов ситуационного анализа.

Подготовку к проведению ситуационного анализа целесообразно начинать с четкого определения ситуации принятия решения. Как известно, во многих случаях правильно поставленная задача - это половина успеха. А успех...

Инструментарий нормативного прогнозирования

В инструментарий нормативного прогнозирования входят методы построения деревьев целей, методы типа ПАТТЕРН и др. Метод построения деревьев целей может быть использован также и в модели ожидаемой...

Принятие управленческого решения как самостоятельный управленческий акт

Как уже говорилось выше, одно из основных достижений современной науки об управлении, и прежде всего школы научного управления, возглавлявшейся Тейлором, состоит в том, что впервые управленческие функции...

Тонкие методы сравнительной оценки альтернативных вариантов

Пусть частные критерии К,, ..., К^, по которым оцениваются объекты принятия управленческих решений, таковы, что К, существенно важнее всех остальных частных критериев, Kj существенно важнее всех остальных частных...

Сформулированная ЛПР цель может оказаться неоцениваемой количественно.

Как правило, цель, стоящая перед организацией, или то более общее понятие, которое мы используем для оценки объекта принятия решения, заменяется совокупностью критериев. К этой совокупности критериев предъявляется...

Оценка степени получения работником ожидаемых результатов

Если воспользоваться специально разработанными шкалами, скажем, в долях единицы для оценки степени получения работником ожидаемых результатов при тех усилиях, которые ему пришлось затратить (С); степени получения...

Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.

  Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.Готовый рулонный газон выращивается на полях в течение двух лет. Для того, чтобы получить густой газон насыщенного зеленого цвета, применяется комплексный подход:1. гербицидизацияЭтот...

Дивизиональная департаментализация

Дивизиональная департаментализация более эффективна для больших организаций, деятельность которых в значительной степени диверсифицирована. В них формирование организационной структуры происходит посредством деления организации на подразделения по видам...

Непосредственная количественная оценка

Непосредственная количественная оценка используется как в случае, когда надо определить значение показателя, измеряемого количественно, так и в случае, когда надо оценить степень сравнительной предпочтительности различных объектов. ...

Определение стратегии организации

Как подойти к определению стратегии организации, которую решено создать или которая уже создана, но необходимо сменить или переосмыслить заново стратегические ориентиры? Для этого надо определить основные...

Единство подчинения

Принцип единства подчинения является одним из основных принципов, обеспечивающих эффективное функционирование организации . Его справедливость подтверждает многовековой опыт практической управленческой деятельности. Еще древние евреи (1491...

Основные концептуальные модели, с помощью которых описывается управление, а значит, и принятие упра…

1. Модель организация-машина . Согласно этой модели, организация представляется как безличностный механизм, в виде многоуровневой административной иерархии, состоящей из формализованных структур, связей, системы взаимоотношений между...

Рулонный газон: памятка покупателям

  Рулонный газон: памятка покупателям   Чтоб затея с  рулонным газоном увенчалась успехом, в роли посевного материала стоит выбрать смесь трав, а не некоторые их виды. Смеси проще приспособляются к различным условиям, природные...

Проблемно-ориентированные модели и модели решения.

Проблемно-ориентированные модели строятся на внедрении новых методов моделирования применительно к конкретной проблемной ситуации принятия решения. Здесь основная задача состоит в адаптации новых методов для моделирования конкретного...

Метод парных сравнений

Метод парных сравнений является одним из наиболее распространенных методов оценки сравнительной предпочтительности альтернативных вариантов. При методе парных сравнений эксперту последовательно предлагаются пары альтернативных вариантов, из которых...

Блок-схемы последовательности выполнения задач

Не менее сложные и разнообразные ситуации возникают и при выполнении задач, решение которых необходимо для достижения поставленных целей. Сотрудником РЭНД корпорейшн Г. Линстоуном были ...

Оценка ситуации

После того как определены наиболее вероятные сценарии возможного развития ситуации, выявлены основные опасности, риски, сильные стороны и перспективы, экспертами дается их оценка с точки зрения возможности достижения...

Современная наука в области принятия управленческих решений

Современная наука в области принятия управленческих решений поднялась на качественно новый уровень, на ее основе разработаны эффективные управленческие технологии, позволяюшие решать сложные управленческие задачи, характерные для...

Подсистемы структуры управления персоналом

Укажем основные моменты, которые должны приниматься во внимание при разработке структуры системы управления персоналом. Она состоит из таких подсистем, как подсистема условий труда, подсистема трудовых отношений, подсистема оформления...

Юридические и дисциплинарные аспекты в работе кадровой службы

В обязанности кадровой службы предприятия входят разработка форм и заключение трудовых договоров, контрактов с вновь принимаемыми работниками или перевод всех работников предприятия на новые договорные условия, если...

Ситуационный анализ

Ситуационный анализ - это комплексные технологии подготовки, принятия и реализации управленческого решения, в основе которых анализ отдельно взятой управленческой ситуации. Ситуационный анализ является в некотором смысле...

Передовая система скоростного транспорта

Местные органы власти одной из территорий решили осуществить амбициозный проект строительства 22 км системы скоростного транспорта в густо населенной местности. Техническими новшествами были...

По отношению к риску руководители могут подразделяться на категории, условно называемые:

предприниматель , если он вкладывает собственный капитал организации при определенной степени риска; инвестор , если он, вкладывая в большей степени чужой капитал, стремится к минимизации риска;...

Причины, по которым руководители избегают пользоваться правом делегирования полномочий

Согласно Ньюмену, к числу причин, по которым руководители избегают пользоваться правом делегирования полномочий, относятся прежде всего: заблуждение, что я это сделаю лучше , хотя дело может...

 

Полезно знать

Этап оперативного управления ходом реализации принятых решений и планов
После этапа передачи информации о принятых решениях и их согласования наступает...
Любая существующая структура общества является продуктом предварительно продуманных идеологий
В обществе могут возникнуть новые идеологии и вытеснить старые, тем самым...
РАСТУЩИЙ БИЗНЕС: ПОТРЕБНОСТЬ ВО ВНЕШНЕМ ФИНАНСИРОВАНИИ
Теперь нам известно, что если объемы продаж GPC в течение 20х4 г. вырастут на 20%, то...
Чем вы лучше, тем выше ваш потенциал на завтрашний день
Кого учить сложнее всего? Того, кто никогда не пытался учиться. Убедить их принять...
Общая долевая собственность.
Общая долевая собственность характеризуется определением доли каждого...
Инвестиционная стратегия и жизненный цикл торговой марки
Классификация торговых марок. Компания Boston Consulting Group относит каждую торговую...
Реклама на месте продажи
Представляя собой что-то среднее между рекламой в средствах массовой информации...
Должностной миф:
Я не могу управлять, если я не занимаю руководящую должность .Если бы мне надо...
Продуктом всех этих ошибок является идея стабилизации
Изъяны правительственного денежного регулирования и катастрофические...
Факты ясно свидетельствуют в пользу того, что риск можно исключить, не прибегая к актуарным расчетам
Каждый проделывает это в своей жизни Любой коммерсант закладывает в учет...
Касса предприятия
Предприятия могут иметь в своих кассах наличные деньги в пределах лимитов,...
Предмет праксиологии суть экспликация категории человеческой деятельности
Все, что нужно для вывода всех теорем праксиологии, знание сущности человеческой...
Достоинства и недостатки снижения цен
Временное снижение цены товара имеет одновременно достоинства и недостатки....
Скидки, стимулирующие включение товара в ассортимент
Наиболее практикуемый прием стимулирования торговых посредников. Эта скидка...
Причины многих изменений (по крайней мере в настоящее время) нам неизвестны
Иногда нам удается получить частичное знание, и мы можем сказать: в 70% случаев А...
Диагностика ситуации
При анализе ситуации важно выделить ключевые проблемы, на которые необходимо в...