Главная Деньги Фондовый рынок Рыночная дисциплина: поглощение компаний

Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

Человек имеет пять единиц товара а и три единицы товара b
Он присваивает единицам товара а порядковые ранги 1, 2, 4, 7 и 8, единицам товара b...
Теория ожиданий рассматривает три вида ожиданий:
ожидания результата в соответствии с затраченным трудом, ожидания...
Использование внешнего финансирования
• Использование внешнего финансирования ставит компанию в тесную зависимость...
Все страстные речи школы благосостояния в конечном счете сводятся к трем пунктам
Они говорят, что капитализм плох, потому что существуют нищета, неравенство...
Органы и агенты валютного контроля имеют право:
1) проводить проверки соблюдения резидентами и нерезидентами актов валютного...
Маркс изобрел свою доктрину идеологии, желая подорвать престиж экономической науки
Он осознавал свое бессилие дать ответ на возражения экономистов относительно...
Недостатки Систем управления проектами
Начало СУП обычно связывают с системами PERT и СРМ в начале 60-х годов. Преимущества,...
Проблема отношений комитента с комиссионером
Проблема отношений комитента с комиссионером (principal-agent problem) заключается в том,...

Рыночная дисциплина: поглощение компаний


Какие же силы способны заставить менеджеров действовать во имя интересов акционеров? Конечно, акционеры всегда могут уволить менеджера высшего уровня, проголосовав против него на собрании.

Однако поскольку основным преимуществом отделения собственности и управления является то, что это позволяет владельцам не вникать в вопросы функционирования фирмы, не всегда ясно, каким образом они вообще могут понять, что ею управляют неправильно.

Кроме того, если фирмой совместно владеет очень большое количество акционеров, использование права голоса в качестве средства принуждения влечет за собой еще одну проблему. Дело в том, что в такой ситуации доля участия отдельного акционера в капитале бывает настолько незначительной, что он просто не заинтересован в том, чтобы оплачивать получение и распространение необходимой информации. Таким образом, само по себе право голоса эту дилемму решить не в состоянии.Рыночная дисциплина: поглощение компаний

При наличии конкурентного фондового рынка существует еще один очень важный механизм для урегулирования стимулов, которыми руководствуются обе стороны, - акционеры и менеджеры. И это - поглощение компаний (takeover).

Теперь рассмотрим, каким образом поглощение используется для того, чтобы заставить менеджеров предельно самоотверженно стремиться к реализации интересов акционеров. Представьте, что некая фирма, назовем ее поглощающей фирмой, наметила фирму, управление которой явно пошло по неправильному пути.

Ее менеджеры выбрали инвестиционные решения, в результате реализации которых рыночная стоимость акций будет намного меньше максимально возможного, исходя из эффективного использования ресурсов фирмы, показателя.

Если поглощающей фирме удастся приобрести пакет акций, обеспечивающий ей контроль над поглощаемой фирмой, то она меняет старых менеджеров теми, кто способен наладить эффективную работу.

После объявления об изменении направлений в инвестиционной политике приобретенной фирмы, поглощающая компания продает ее акции по новой, повысившейся рыночной цене, и сразу получает прибыль. Обратите внимание, что фирме для получения данной прибыли не приходится использовать дополнительные материальные ресурсы. Следовательно, единственные расходы, которые она при этом несет, составляют затраты на выявление фирмы с плохим управлением и на приобретение ее акций.

На поиск неэффективной фирмы затрачиваются суммы различной величины, но издержки могут быть и относительно небольшими, при условии, что фирма-поглотитель является, например, поставщиком, клиентом или конкурентом такой компании. В этом случае значительный объем необходимой информации часто уже бывает собран заранее. Таким образом, механизм поглощения может работать, даже если на выявление неэффективной фирмы не затрачиваются специальные средства.

Выделение специальных ресурсов на поиск фирм с плохим управлением может быть столь же целесообразным, сколь выделение средств на новые программы реальных инвестиций. Существуют даже фирмы, которые специализируются на подобного рода враждебных (для управленческого персонала) поглощениях.

Вследствие всего этого угроза поглощения становится столь вероятной, что возможность увольнения служит для менеджеров очень эффективным стимулом, побуждающим их с полной отдачей работать в интересах акционеров (и в своих собственных интересах), добиваясь максимизации рыночной стоимости акций фирмы.

И действительно, даже при отсутствии точных инструкций акционеров и недостаточном знании теории эффективного управления, менеджеры скорее всего будут стремиться к максимальному повышению стоимости фирмы просто из чувства самосохранения .

Более того, следует заметить, что механизм поглощения с одинаковой эффективностью способен откорректировать сложившуюся ситуацию, независимо от того, что стало причиной неправильного управления фирмой: некомпетентность менеджеров или выбор ими неправильных целей.

Эффективность механизма поглощения иногда снижается из-за правительственной политики. Так, например, стремясь предотвратить формирование монополий на различных товарных рынках, Министерство юстиции США собирается провести ряд мероприятий в рамках антитрестовского законодательства, ограничивающих слияние и приобретение одних компаний другими, что способно привести к снижению уровня конкуренции.

Поскольку фирмой-поглотителем чаще всего становится поставщик, клиент или конкурент неэффективной компании, такая государственная политика сможет уменьшить угрозу поглощения.
 

Выбор читателей

Prev Next

Лидер, который не планирует будущее

Лидеры, не имеющие видения будущего, создают для своих подчиненных две серьезные проблемы. Во-первых, они не в состоянии обеспечить направление или стимул для движения вперед. Автор древних притчей говорил: Без...

Лидеры никогда не довольствуются одной идеей

Мне кажется, многие лидеры слишком быстро удовлетворяются одной идеей и начинают ее продвигать, не удосуживаясь подумать и подождать еще немного. А все потому, что лидеры ориентированы на действия. Они хотят...

Привлекая хорошего лидера, вы усиливаете свою команду

Хорошие лидеры помогают членам своей команды демонстрировать максимально возможные высокие результаты. Они задают направление, вдохновляют своих приверженцев и помогают им работать сообща. И в итоге добиваются результатов. Нагляднее всего это...

Меньше беспокойтесь о том, что подумают другие

Джеймс Хьюм в своей книге Остроумие и мудрость Уинстона Черчилля ( The Wit and Wisdom of Winston Churchill ) рассказывает об одном инциденте, произошедшем в палате общин. Как...

Лидеры остаются в безвестности

Я высоко оцениваю важность лидерства. Думаю, это очевидно для парня, чей девиз гласит: Все сходится на лидерстве . Иногда меня спрашивают, как укладывается в лидерское уравнение эго. Многие хотят...

Ваши ценности определяют решения

Рой Дисней, брат и партнер Уолта Диснея, сказал: Несложно принимать решения, если знаешь, каковы твои ценности . Это истинная правда, но я бы добавил еще, что придерживаться решений, основанных...

Как хорошо вы знаете свою работу и насколько хорошо вы с ней справляетесь?

Вы когда-нибудь замечали уровень напряжения, свойственный началу выполнения новой работы? Он довольно высок, не правда ли? Чем менее знакома работа, тем выше напряжение. Если вы плохо представляете,...

Установите прочные отношения со своим лидером

Первая реакция при работе с неэффективным лидером - отойти от него как можно дальше и воздвигнуть между ним и собой барьер в отношениях. Преодолейте это стремление. Если вы превратите лидера...

Передавайте людям свой лидерский опыт

Невозможно овладеть искусством лидерства, не применяя лидерство на практике. В конце концов, лидерство - это действие. Одним из аспектов, в которых многие топ-лидеры упускают возможности для развития, является делегирование. Мы...

Что происходит, когда нет лидера

Я повторяю это так часто, что многим уже, наверное, надоело, но я верю в это всем сердцем и душой. Все сводится к лидерству. Так и есть на самом деле. Если...

Цели планирования

Джеймс Макгрегор Берне, историк и политолог, в книге Лидерство ( Leadership ) пишет: Лидерство - > это лидеры, которые побуждают последователей действовать ради определенных целей, включающих ценности...

Не готовы к планированию

Мне очень нравится комикс покойного Джеффа Макнелли, лауреата Пулитцеровской премии, карикатуриста и автора комикса Ботинок ( Shoe ). К сожалению, некоторые люди не готовы эмоционально, интеллектуально или профессионально...

Как люди реагируют на трудность планирования

Итак, возникает естественный вопрос: как вы собираетесь реагировать на трудность планирования? Несмотря на то что ваше собственное планирование нравится вам больше, чем чужое, но чтобы получить возможность реализовывать собственные мечты,...

Отказываются от планирования - уходят из организации

Если планирование вступает в противоречие с вашими взглядами или не соответствует тому, во что вы глубоко верите и что цените, то уход из организации может оказаться единственным верным решением. Иногда...

Обращайте внимание на то, что люди правильно выполняют свою работу

Если вы хотите видеть всех как 10 и помочь им поверить в себя, то старайтесь обращать их внимание на то, что они выполняют свою работу правильно. Этот совет...

Идеи - источник жизни организации

Если вы стремитесь стать лидером , вам придется преодолевать искушение бороться за свою идею, пусть это и не самая лучшая идея. Почему? Потому что хорошие идеи слишком важны для...

Расширяйте круг знакомств

В 1997 году я перевел свои компании из Сан-Диего, штат Калифорния, в Атланту, штат Джорджия. В результате переезда я понял, что необходимо расширять круг знакомств в афроамериканской общине, которая была...

Служение - делать все, что требуется

Я верю, что истинное мерило лидера - не количество людей, которые ему служат, а количество людей, которым служит он. Лидеры ставят на первое место приверженцев, а на второе...

Просите совета

Говорят, что мы просим совета, когда уже знаем ответ на свой вопрос. Но лучше бы мы его не знали. Разве так не бывает? Некоторые люди, не зная ответа, не хотят...

Лидеры обладают качествами, которые ценятся в каждой организации

Во время работы над черновиком этой книги я разговорился с другом о концепции лидерства , и он спросил меня: Что отличает лидеров от всех других лидеров?...

Высоко цените лидерство

Людям, которые управляют маленьким бизнесом, где работает один человек, нет нужды беспокоиться о лидерстве. Но для людей, управляющих крупными организациями, вопрос лидерства всегда стоит остро. Если на вас работает два...

Выясните, какие мечты и желания у каждого из сотрудников

Когда вы оснащаете людей, то в основе ваших действий лежат либо ваши потребности, либо потребности организации. Вы обучаете их тому, что они обязаны знать, чтобы справляться с возложенными на них...

Уважайте людей

Мы склонны с одобрением относиться к людям, которые делают то, что нас восхищает. Это вполне естественно. Но если мы будем ценить лишь тех, кто похож на нас, то слишком многое...

Чем вы лучше, тем выше ваш потенциал на завтрашний день

Кого учить сложнее всего? Того, кто никогда не пытался учиться. Убедить их принять новую идею - все равно что пытаться посадить помидоры в бетон. Даже если вам удастся это сделать,...

Лидеры учатся полагаться на интуицию

Как лидеры учатся работать с нематериальными аспектами? Они учатся полагаться на интуицию. Мне нравится высказывание психолога Джойса Бразерса: Научитесь доверять шестому чувству. Оно, как правило, основано на фактах, накопившихся...

Трудность влияния:

Управлять теми, кто находится за рамками вашей должности, непростая задача. Думайте о влиянии, а не о должности. Никому еще не удавалось избежать трудности влияния, на какую бы прекрасную организацию вы...

О влиянии:

Если бы я был на верхней ступени иерархической лестницы, то люди следовали бы за мной .Однажды я прочитал о том, что у президента Вудро Вильсона была экономка, которая постоянно...

Опытные лидеры прислушиваются к мнению своей команды

Опытные лидеры слушают сначала членов своей команды, а потом ведут их за собой. Генерал Томми Франке говорил: Нет непогрешимых генералов. Мудрость не приходит вместе с присвоенными звездочками. Роль генерала...

Не забывайте о вознаграждении помимо зарплаты

Давайте смотреть правде в глаза. Лидеры в среднем звене организации зачастую ограничены в финансовых возможностях. Как же лидер должен поощрять в таком случае? При помощи компенсаций. Возможно, у...

Не бойтесь переработать

Зиг Зиглар, эксперт в области мотивационных продаж, писал: На дополнительной миле нет дорожных пробок . Если вы делаете больше того, о чем вас просят, то, без сомнений, выделяетесь из...

Другие статьи на сайте

Предложения в натуральной форме
Под этим названием мы объедим виды стимулирования сбыта, для которых общим...
Laissez faire не означает: пусть действуют бездушные механические силы
Оно означает: пусть каждый индивид выбирает, как он желает участвовать в...
Носители рекламы на месте продажи
Любому товару, продаваемому в универсамах, необходимы:. • общее оформление...
Метафизические аргументы в пользу такого права на средства к существованию основаны на доктрине естественного права
Перед Богом или природой все люди равны и наделены неотчуждаемым правом на жизнь...
С незапамятных времен верования первобытных племен соответствовали именно этой философии
Она была частью всех религиозных учений Человек обязан подчиняться закону,...
Все объекты, являющиеся субстратом человеческих ощущений, восприятия и наблюдений, доступны также и чувствам животных
Но только человек имеет способность преобразовывать раздражения органов чувств...
Решение проблем - одно из основных предназначений организации
Организации создаются и существуют для решения стоящих перед ними определенных...
 
Prev Next

Стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания

По характеру изменений, происходящих в деятельности организации, стратегии подразделяются на стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания. Стратегия ограниченного роста более характерна для уже сложившихся...

Отбор кадров

Чтобы вакантные места на предприятии заняли рабогники, действительно соответствующие предъявляемым предприятием требованиям, необходима специальная работа по отбору кадров: проведение собеседований, тестирования, оценка кадров по профессиональным и...

Многокритериальные оценки, требования к системам критериев

При разработке управленческих решений важно правильно оценить сломсившуюся ситуацию и альтернативные варианты решений с целью выбора наиболее эффективного решения, соответствующего целям организации и ЛПР. Правильная оценка...

Желательные уровни получаемых прибылей

Одним из возможных способов практического решения задач многокритериального оценивания в методах стоимость - эффективность и затраты - прибыль является назначение желательных уровней получаемых прибылей,...

Причины, по которым руководители избегают пользоваться правом делегирования полномочий

Согласно Ньюмену, к числу причин, по которым руководители избегают пользоваться правом делегирования полномочий, относятся прежде всего: заблуждение, что я это сделаю лучше , хотя дело может...

Многомерная организация

Наибольшая автономия подразделениям предоставляется при так называемой многомерной организации - многомерной организационной структуре. В многомерной организации подразделениям делегируются значительные полномочия. Они выступают как самостоятельные центры прибыли,...

Риск-менеджмент

Риск-менеджмент - это совокупность стратегии и приемов, используемых для управления риском. В основе риск-менеджмента - организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода в...

Рациональная бюрократия

Как организационная структура бюрократия впервые была определена в начале XX в. немецким социологом Максом Вебером. Рациональная бюрократия, по М. Веберу, рассматривалась как некая идеальная модель организационной...

Соревновательный эффект

Природа многих видов человеческой деятельности такова, что в ее основе лежит соревновательный эффект. Если говорить о рыночной экономике, одним из основных двигателей которой является конкуренция, то в...

Вербально-числовые шкалы

Нередко при оценивании проектов возникает необходимость в использовании критериев, оценки по которым могут быть получены лишь с помощью специально разрабатываемых вербально-числовых шкал. Вербально-числовые шкалы применяются преимущественно...

Модели процесса управления и степени сложности

Модели процесса управления могут различаться по степени сложности. Например, так называемые мультипликативные факторные модели, характеризующие влияние основных факторов на развитие ситуации принятия решения, являясь достаточно простыми,...

Основные составляющие процесса контроля

Основными составляющими процесса контроля являются выработка стандартов и критериев, сопоставление с ними реальных результатов, осуществление корректирующих действий . Стандарты - это конкретные цели, степень достижения которых...

Что же такое прогнозирование в сегодняшнем понимании?

Согласно Г. Тейлу , прогноз - это некоторое суждение относительно неизвестных, особенно будущих событий . Термины суждение и событие получают здесь свободное...

Адаптивные свойства организации

Время, затрачиваемое организацией на принятие необходимых управленческих решений и их реализацию, наряду с эффективностью ее действий характеризует адаптивные свойства организации. Если время минимального управленческого цикла меньше,...

Анализ изменения внешней и внутренней среды организации

Предвидение проблем предполагает анализ тенденций изменения внешней и внутренней среды организации, результатов деятельности организации, уже достигнутых и достижение которых только ожидается. Большое внимание при этом должно...

Аттестация сотрудников предприятия

Основными целями аттестации на предприятии является определение соответствия аттестуемых работников предъявляемым к ним со стороны руководства требованиям, а также поиск путей повышения эффективности деятельности предприятия за...

Три основополагающих принципа стратегии управления качеством продукции

Усиление международной конкуренции привело к совершенствованию стратегии управления качеством продукции. Были сформулированы три основополагающих принципа такой стратегии. Приведем их. 1. Принцип точно вовремя , предполагающий...

Передача информации о принятых рещениях

Важный этап управленческого цикла состоит в передаче информации о принятых рещениях по соответствующим каналам как от выщестоящих структурных подразделений к нижестоящим, так и наоборот. Следует отметить,...

Дискретные экспертные кривые

Если целью является разработка прогнозов или анализ динамики изменения показателей, характеризующих объект выработки и принятия управленческого решения, то целесообразно воспользоваться дискретными экспертными кривыми. При построении дискретной...

Разработка прогноза развития ситуации

Особую роль при принятии решений играют проблемы, связанные с оценкой ожидаемого развития анализируемых ситуаций, ожидаемых результатов реализации предлагаемых альтернативных вариантов решений. Не прогнозируя ход развития событий,...

Ранжирование альтернативных вариантов

Достаточно распространенной процедурой является также непосредственное ранжирование экспертом по предпочтительности оцениваемых альтернативных вариантов. В этом методе эксперту предъявляются отобранные для сравнительной оценки альтернативные варианты, но желательно...

Эдхократическая организация

Под влиянием высоких технологий в наиболее динамично развивающихся отраслях получили развитие так называемые эдхократические организации. Они отличаются ориентированностью на нестандартные и сложные работы, на трудноопределяемые и...

Технологии стратегического и тактического планирования

Примером широко используемых технологий как стратегического, так и тактического планирования является упоминавшееся выше программно-целевое планирование. После того как принято решение о разработке целевой программы, предварительно определяются ее...

Оценка степени достижения цели, метод блок-схем

Для осуществления эффективного управления недостаточно лишь сформулировать цели, поставленные организацией при управлении объектом. Для того чтобы система управления была конструктивной, необходимо наличие критериев, позволяющих оценить степень...

Эффективный руководитель

Эффективный руководитель должен проявлять свою компетентность в умении решать возникающие проблемы стратегического и тактического характера, в планировании, финансовом управлении и контроле, межличностном общении, профессиональном развитии и...

Наука об управлении Тейлора

Но первый настоящий прорыв в развитии теории управления был совершен благодаря трудам американского инженера Фредерика Уинслоу Тейлора (1856-1915). Этому в значительной степени способствовала обстановка, сложившаяся к началу ...

Основными приемами риск-менеджмента при управлении риском являются:

избежание риска - уклонения от мероприятия, связанного с риском; удержание риска - оставление риска за инвестором (предполагая покрытие возможных убытков за счет резервных средств инвестора); ...

Обобщенные критерии

При принятии управленческих решений проблемы сравнительной оценки многомерных альтернативных вариантов играют особую роль. ПРИМЕР. Пусть рассматриваются инвестиционные проекты в области машиностроения В качестве обобщенного критерия,...

На что в первую очередь должно обращаться внимание при определении претендента на рабочее место.

При оценке квалификации претендента на рабочее место основное внимание должно уделяться в зависимости от характера работы требуемой технической, коммерческой или профессиональной квалификации, опыту предыдущей работы, образованию, ...

Стратегии организаций с точки зрения их поведения в конкурентной борьбе

Различными бывают стратегии организаций, занятых в сфере бизнеса, с точки зрения их поведения в конкурентной борьбе. Известный экономист М. Портер разработал модель пяти сил конкуренции...

 



Газон рулонный, газон рулонный цена и профессиональная укладка газона.

Рулонный газон от производителя, газон под ключ, укладка газона.

Полезно знать

Деяния этих удивительных людей не могут быть полностью сведены к праксиологическому понятию труда
Они не являются трудом, так как для гениев они не средство, а цели сами по себе...
Стратегическое и тактическое планирование
Стратегическое планирование имеет смысл только тогда, когда оно реализуется при...
Новые направления развития организации
Одной из основных особенностей современного развития общества стала его...
Обычно говорят, что действующий человек, выстраивая свои действия, держит в уме шкалу потребностей или ценности
Основываясь на этой шкале, он удовлетворяет то, что имеет большую ценность, те...
Лотереи
Лотереи - эти методики широко используются фирмами, осуществляющими продажи по...
Меньшинство тоже иногда может одержать верх с помощью превосходства в военных навыках и установить свое правление
Но такой порядок вещей не может продолжаться долго Если победившие завоеватели...
Тонкие методы сравнительной оценки альтернативных вариантов
Пусть частные критерии К,, ..., К^, по которым оцениваются объекты принятия...
Продолжительность цикла оборота денежных средств
Продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle life) - это промежуток...
Коррупция является постоянным спутником интервенционизма
Изучение связанных с этим проблем можно оставить историкам и юристам[Сегодня...
Отношение торговых посредников к стимулированию потребителей
Торговый посредник a priori склонен к таким мероприятиям и к любым средствам,...
Проблема происхождения неравенства
Сразу же перед исследователем встает проблема происхождения неравенства, и...
Деятельность современного банка
Деятельность современного банка не ограничивается традиционными операциями....
Количественный подход
Школа, основанная на количественных методах (с 1950 г. по настоящее время), особое...
Осуществление контроля и корректировка задач, поставленных перед организацией
Как справедливо отмечается специалистами в области менеджмента, если...
Эволюция стимулирования сбыта
На протяжении последних десяти лет в России имело место ускорение роста расходов...