Главная Архив Технологии СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ИДЕАЛЬНАЯ ФИНАНСОВАЯ СРЕДА
Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

Отрицательная полезность труда не носит категориального и априорного характера
Мы можем непротиворечиво представить мир, в котором труд не становится причиной...
Такова была идеология германских, итальянских и японских милитаристов
Следует признать, что они были последовательны с точки зрения новых...
ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И ЗАКОН ЕДИНОЙ ЦЕНЫ
Наличие конкуренции на финансовых рынках гарантирует не только равенство цен...
Вызов при планировании
Только потому, что ваша цель реальна, она не становится более стимулирующей. По...
Оценка степени получения работником ожидаемых результатов
Если воспользоваться специально разработанными шкалами, скажем, в долях единицы...
Именно эту проблему поставил и решил Рикардо
4 Рикардианский закон образования связей
Вторая модель (мы можем назвать ее гинденбургской, или немецкой) номинально и по форме сохраняет частную собственность на средства производства и видимость рынка, цен, заработной платы и процентных ставок
Однако предпринимателей больше не существует, остаются только управляющие...
Современная теория ценности и цены показывает как выбор индивидов, предпочтение ими одних предметов и отклонение других приводят в сфере межличностного обмена к возникновению рыночных цен[См
: B??ц??hm-Bawerk Kapital und Kapitalzins 3d ed Innsbruck, 1909 Pt II Bk III] Эти мастерские объяснения не...
Производство не акт творения; оно не дает ничего, что бы не существовало ранее
Оно представляет собой трансформацию данных элементов путем упорядочивания и...
Таковы догматы современной социальной доктрины
Надо признать, что некоторые, несмотря на то, что полностью соглашаются с ее...

СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ИДЕАЛЬНАЯ ФИНАНСОВАЯ СРЕДА


Не существует какой-либо единой, типичной структуры капитала корпорации. Обратимся теперь к рассмотрению факторов, определяющих выбор корпорацией той или иной структуры ее капитала.

Для понимания того, как менеджеры фирмы могут повысить благосостояние акционеров, управляя структурой капитала, хорошо начать с выяснения того, что же не имеет значения. Модильяни и Миллер показали, что в идеальной экономической среде совокупная рыночная стоимость всех выпушенных фирмой ценных бумаг будет определяться следующими факторами: рентабельностью реальных активов компании и связанными с ними рисками, но не будет зависеть от структуры капитала2.

Мертон Миллер объяснял предложенный подход к исследованию структуры капитала, используя представление о пироге: Представьте себе, что фирма- это огромная пицца, разделенная на четыре части. Если теперь разрезать каждую четвертушку пополам, чтобы получить восьмушки, подход с позиций Модильяни и Миллера будет вести к утверждению, что у вас есть больше кусочков, но не больше самой пиццы .

Идеальная среда, из наличия которой исходят Модильяни и Миллер, имеет такие характеристики.

1. Отсутствует подоходный налог.

2. Отсутствуют затраты на оплату услуг финансовых посредников при выпуске акций и облигаций.

3. Инвесторы могут брать кредит на тех же условиях, что и корпорации.

4. Как инвесторы, так и другие заинтересованные в делах фирмы стороны, могут разрешать любые возникающие между ними противоречия без дополнительных затрат.

В такой идеальной среде общая рыночная стоимость фирмы не зависит от структуры капитала. Для того чтобы увидеть, почему это так, сравним стоимость двух фирм с одинаковыми активами, различия для которых наблюдаются только в структуре капитала: Nodett Corporation, выпускающую только акции, и Somdett Corporation, выпускающую акции и облигации.

В настоящее время совокупная годовая прибыль до выплаты процентов и налогов Nodett составляет 10 млн. долл. Обозначим ее EBIT (earnings before interest and taxes, EBIT). Nodet выплачивает все 10 млн. долл. своей EBIT в год в виде дивидендов держателям 1 миллиона обыкновенных акций.

Предположим, что ставка рыночной капитализации Nodett Corporation составляет 10% в год. Тогда полная стоимость фирмы будет равна приведенной стоимости бесконечного дохода (perpetuity) в 10 млн. долл., Цена одной акции составит при этом 100 долл.

Фирма Somdett аналогична фирме Nodett в отношении инвестиционных и производственных операций. Таким образом, EBIT этой фирмы имеет те же характеристики (размер и риск), что и Nodett Corporation. Фирма Somdett отличается от Nodett только структурой капитала, а именно тем, что ее деятельность частично финансируется с привлечением заемного капитала. Somdett выпустила облигации нарицательной стоимостью 40 млн. долл., процентная ставка по которым составляет 8% годовых. Таким образом, по этим облигациям фирма обязуется выплачивать купонный доход 3,2 млн. долл. в год (0,8 х 40 млн. долл.). Мы предполагаем, что время обращения облигаций не ограничено3.

Предположим, что облигации Somdett Corporation свободны от риска дефолта, а безрисковая процентная ставка составляет 8% годовых. Выплата процентов составит те же 3,2 млн. долл. в год, независимо от величины EBIT. Формула, определяющая прибыль, приходящуюся на долю акционеров Somdett после выплаты процентов по облигациям, имеет вид

Чистая прибыль Somdett = EBIT - 3,2 млн. долл.

Общие денежные выплаты владельцам облигаций и акций фирмы Somdett находим следующим образом:

Общие выплаты Somdett = чистая прибыль Somdett + выплата процентов

Общие выплаты Somdett = EBIT - 3,2 млн. долл. + 3,2 млн. долл. = EBIT.

Интуитивно вывод об отсутствии зависимости стоимости компании от структуры капитала, следующий из подхода Модильяни и Миллера, можно понять таким образом. Поскольку фирма Somdett предлагает инвесторам в будущем такое же поступление денежных средств, как и фирма Nodett, то рыночная стоимость Somdett должна составлять 100 млн. долл., что равно рыночной стоимости Nodett. Ввиду того что процентный доход по облигациям Somdett считается гарантированным, облигации будут котироваться на рынке по своей нарицательной стоимости в 40 млн. долл.

Таким образом, рыночная стоимость акционерного капитала фирмы Somdett должна составлять 60 млн. долл. (общая стоимость капитала фирмы в 100 млн. долл. минус 40 млн. стоимости облигаций). Исходя из предположения, что количество акций Somdett составляет 600000 (60% количества акций Nodett) цена акции оказывается равной 100 долл. Мы можем показать это, воспользовавшись соображениями, следующими из возможностей арбитража.

Предположим, что цена акций Somdett оказывается меньше цены акций Nodett. Пусть, например, акции Somdett стоят не 100 долл., а 90 долл. за акцию. Это будет противоречить действию закона единой цены. Для того чтобы убедиться в этом, обратим внимание на тот факт, что акции Nodett можно продублировать, или синтезировать , купив пропорциональное количество акций и облигаций Somdett.

Например, владение 1% акций фирмы Nodett (10000 акций) обеспечивает в будущем такое же поступление доходов, как и владение 1% акций Somdett (6000 акций) и 1% облигаций Somdett. Таким образом, арбитраже? может в такой ситуации сразу же заработать 60000 долл. в виде прибыли от арбитража, не вкладывая собственных денег.

Он продает коротко (sells short) 1% всех акций фирмы Nodett за 1 млн. долл., одновременно покупая 1% акций и 1% облигаций Somdett за 940000 долл..3а показано соответствующее движение денежных средств.

Предположим теперь, что цена акций Somdett оказывается больше цены акций Nodett. Пусть, например, акции Somdett стоят не 100 долл., а 110 долл. за акцию. Это также будет приводить к нарушению закона единой цены. Чтобы удостовериться в этом, обратим внимание на тот факт, что акции Somdett можно продублировать, купив определенную часть акций Nodett и взяв заем для финансирования этой покупки с использованием такого же соотношения между долговыми обязательс1вами и акциями, как в случае Somdett.

Например, покупка 1% акций Nodett (10000 акций стоимостью 1000000 долл.). финансируемая посредством займа в 40% от стоимости покупки (400000 долл.), приводит в будущем точно к такому же движению денежных средств, как и владение 1% акций Somdett (6000 акций стоимостью 660000 долл.). В табл. 16.31? показано соответствующее движение денежных средств.

Несмотря на то что акции каждой из рассматриваемых фирм стоят одинаково, ожидаемая доходность для акционеров и риск их вложений в акции оказываются различным. Рассмотрим пример, который поможет увидеть эти различия яснее.

Из сравнения величин EPS для Nodett и Somdett, , легко в деть, что увеличение финансового рычага (financial leverage) (за счет роста в структуре Финансирования удельного веса заемного капитала при неизменной величине всего капитала) должно приводить к увеличению как средней величины EPS, так и рискованности инвестиций. EPS Somdett оказывается выше при хорошем состоянии экономики, когда объем EBIT =15 млн. долл., и ниже при плохом состоянии, когда EBIT = 5 млн. долл.

В случае фирмы Nodett общий риск относительно получения EBIT распределяется на 1 миллион акций. В случае фирмы Somdett тот же уровень риска распределяется уже на 600000 акций, поскольку владельцы облигаций обладают правом первоочередного требования на активы компании. Таким образом, ожидаемая доходность и риск акций фирмы Somdett оказываются выше, чем у акций Nodett, хоть общая стоимость обеих фирм одинакова. Общий вывод таков.

Анализ на основе подхода Модильяни и Миллера в идеальной экономической среде свидетельствует о том, что структура капитала не влияет на стоимость компании Благосостояние акционеров не подвержено влиянию со стороны уменьшения или увеличения коэффициента задолженности (debt ratio) фирмы.

Если Nodett Corporation (с 1 миллионом выпущенных акций) объявила бы о выпуске долговых обязательств в 40 млн. долл., средства от которых пошли для выкупа и изъятия из обращения обыкновенных акции, как это сказалось бы на цене акции? Сколько акций осталось бы в обращении после выкупа части акций?

Ответ на эти вопросы состоит в том, что цена обыкновенной акции не изменится, оставаясь равной 100 долл. Выпуск долговых обязательств на 40 млн. долл. приведет к выкупу и изъятию из обращения 400000 акций. Таким образом, в обращении останется 600000 акций общей рыночной стоимостью 60 млн. долл.
 

Выбор читателей

Prev Next

Готовьте людей к лидерству

Применительно к организации процесс совершенствования не будет полным, если не включить в него лидерское развитие. Чем лучше ваши люди владеют искусством лидерства, тем выше их потенциальное влияние на организацию. Но...

Лидеры обладают качествами, которые ценятся в каждой организации

Во время работы над черновиком этой книги я разговорился с другом о концепции лидерства , и он спросил меня: Что отличает лидеров от всех других лидеров?...

Отказываются от планирования - уходят из организации

Если планирование вступает в противоречие с вашими взглядами или не соответствует тому, во что вы глубоко верите и что цените, то уход из организации может оказаться единственным верным решением. Иногда...

Лидеры никогда не довольствуются одной идеей

Мне кажется, многие лидеры слишком быстро удовлетворяются одной идеей и начинают ее продвигать, не удосуживаясь подумать и подождать еще немного. А все потому, что лидеры ориентированы на действия. Они хотят...

Говорите лидерам то, что они должны услышать, а не то, что они хотят услышать

Благодаря своей интуиции хорошие лидеры зачастую видят дальше и больше других. Почему? Потому что они оценивают с лидерской точки зрения. Но в случае расширения и разрастания их организации они иногда...

Лидерство - это путешествие, которое начинается там, где вы находитесь сейчас, а не там, где вы хоти…

Недавно, когда я ехал в машине, автомобиль, кото-рый двигался слева от меня, попытался повернуть вправо из середины и стал причиной аварии. К счастью, мне удалось быстро затормозить, что и ослабило...

Передавайте людям свой лидерский опыт

Невозможно овладеть искусством лидерства, не применяя лидерство на практике. В конце концов, лидерство - это действие. Одним из аспектов, в которых многие топ-лидеры упускают возможности для развития, является делегирование. Мы...

Облегчите ношу, лежащую на плечах своего лидера

Вы наверняка слышали выражение валить на других , что означает снимать с себя ответственность и перекладывать ее на других. Некоторые источники утверждают, что английское выражение pass the buck...

Как совершенствовать своих людей

Перед тем как перейти непосредственно к рекомендациям, мне хотелось бы провести четкую границу между оснащением и совершенствованием. Когда вы оснащаете сотрудников, вы учите их выполнять работу. Если вы показываете работнику,...

Я уже изложил свою точку зрения?

Уоррен Баффет, специалист по инвестированию, говорил: Иногда все дело не в том, как усердно вы гребете веслами. Все дело в том, как быстро течет река . Когда вы имеете...

Когда я должен сделать ход?

Правильно выбирать время - это исключительно важно для лидерства. Если бы украинский народ не признал, что пришло время потребовать справедливых выборов, он, скорее всего, так и продолжал бы жить под...

Поручайте людям ту работу, которая соответствует их сильным качествам

Большинство лидеров согласны с тем, что чрезвычайно важно привлекать в команду нужных людей и ставить их на нужные позиции. Но насколько это в действительности меняет ситуацию? Речь идет о незначительных...

Почему лидеры так любят быть в авангарде

У руководящей должности есть определенные преимущества. Но те же преимущества, что делают положение лидеров таким привлекательным, в значительной степени затрудняют лидерство. Практически лидерство - это всегда своего рода палка о...

Два способа пробиться вперед

У сотрудников организации есть два основных способа пробиться вперед. Первый - попытаться это сделать, выполняя свою работу. Второй - строя политические козни. Это разница между производством и политической игрой. Основная...

Лидеры защищают творческих людей и их идеи

Идеи очень хрупки, особенно когда впервые появляются на свет. Специалист по рекламе Чарли Браунер сказал: Новая идея - штука деликатная. Ее можно убить одним зевком или насмешкой; ее можно...

Ищите потенциальных лидеров

Если вы серьезно относитесь к лидерству и признаете его важность, то будете постоянно стараться найти потенциальных лидеров. Несколько лет назад я составлял план урока для одного из своих клубов по...

Хорошие лидеры в среднем звене побуждают лидеров наверху к непрерывному росту

Постоянный рост лидера не может оставаться незамеченным. Лидеры, которые совершенствуются, непрерывно повышают личную эффективность и свое лидерское мастерство. Частично это обусловлено здоровой конкуренцией. Если вы участвуете в марафоне и кто-то...

Трудности, с которыми сталкивается лидер

Если вы лидер в среднем звене организации, мне вряд ли нужно рассказывать вам, какая у вас сложная работа. Многие из таких лидеров, с которыми мне довелось общаться, пребывают в...

Лидеры учатся полагаться на интуицию

Как лидеры учатся работать с нематериальными аспектами? Они учатся полагаться на интуицию. Мне нравится высказывание психолога Джойса Бразерса: Научитесь доверять шестому чувству. Оно, как правило, основано на фактах, накопившихся...

Преодолеть трудности, которые раздражают: принести пользу

Нормальной реакцией на трудность, которая раздражает, является желание изменить или улучшить лидера, на которого вы работаете. Но это не самый лучший вариант для лидера, который действует в среднем звене организации,...

Ваша рабочая этика определяет производительность

Мне очень нравится история об одном шотландце, который сам трудился в поте лица и от своих работников ожидал того же. Его работники подтрунивали над ним: - Эй, шотландец, ты разве...

Приспосабливайтесь к слабостям лидера

Эксперт в области продаж и писатель Лес Гиблин сказал: Вы не сможете заставить другого человека чувствовать себя важной персоной в вашем присутствии, если втайне считаете его ничтожеством . Аналогично,...

Должностной миф:

Я не могу управлять, если я не занимаю руководящую должность .Если бы мне надо было определить самое распространенное заблуждение, которое касается лидерства, свойственное большинству людей, то им стало...

Относитесь к ним на 10

Большинство лидеров относится к людям в соответствии с номером, за которым их закрепили. Если сотрудники демонстрируют средние результаты, скажем, на 5 , то босс относится к ним на ...

Управляйте своими словами

Легендарный баскетбольный тренер Джон Вуден говорил: Покажи мне, на что ты способен; твоих слов о том, что ты можешь, недостаточно . Думаю, практически каждый лидер неоднократно говорил или, по...

Говорите, что думаете, и думайте, о чем говорите

Как и любой другой тип лидерства, лидерство напрямую связано с установлением доверительных отношений. Когда Уинстона Черчилля спросили, какое качество, по его мнению, является главным свойством политика, тот ответил:...

Будьте для коллег доступны не только в рабочее время

Точно так же, как вы должны искать точку соприкосновения с коллегами в свободное от работы время, вам надо быть доступным для них всегда. Истинная дружба предполагает, что вы доступны для...

Как люди реагируют на трудность планирования

Итак, возникает естественный вопрос: как вы собираетесь реагировать на трудность планирования? Несмотря на то что ваше собственное планирование нравится вам больше, чем чужое, но чтобы получить возможность реализовывать собственные мечты,...

О потенциале:

Я не смогу раскрыть свой потенциал, если не достигну вершины корпоративной лестницы .Сколько детей заявляют: Когда-нибудь я вырасту и стану вице-президентом Соединенных Штатов ? Наверное, многие. Если...

Ведите за собой каждого индивидуально

Одной из самых серьезных ошибок неопытных лидеров является унифицированный подход к лидерству. Но давайте смотреть правде в глаза. Все мы слишком разные, чтобы одинаково реагировать на унифицированное лидерство. Вы должны...

  • Ваши вложения определяют отдачу

    Как в мире финансов, так и в отношениях с людьми единственный способ получить отдачу от людей - сделать в них вложение. Что посеете, то и пожнете. Но наша проблема заключается в том, что мы уделяем больше внимания жатве, нежели посевам. Я уже писал о важности ~ совершенствования и оснащения сотрудников,…

  • Лидеры берутся за задания, которые не являются их прямыми обязанностями

    Нет ничего более раздражающего для лидера, чем сотрудник, который отказывается выполнять задания, потому что они не входят в его обязанности . (В подобных случаях большинству известных мне топ-лидеров хочется вообще попросить таких сотрудников уйти с работы!) У хороших лидеров совершенно иной подход. Они знакомы с правилом большой картины из…

  • Не выходит ли моя просьба за рамки отношений?

    Одна из моих любимых историй Ветхого Завета - это история Эсфири. Это величайший урок лидерства. Артаксеркс, правитель Персии, призвал однажды к себе свою жену Астинь, но она отказалась прийти, что по тем временам было неслыханной дерзостью. Поэтому царь Артаксеркс лишил ее высокого положения и запретил когда-либо показываться ему на глаза.…

  • Атмосфера, в которой раскрываются лидерские таланты

    Если вы посвятите себя развитию и становлению лидеров , то вашу организацию ждут большие и очень приятные перемены - так же как и вашу жизнь. Я обнаружил, что лидеры, переходящие от лидерства в одиночку к успешному развитию лидеров , проходят три этапа: Этап 1. Лидерство в одиночестве- …

  • Вас часто не замечают, когда вы находитесь в среднем звене организации?

    Помните, что эффективное лидерство не остается незамеченным. Время от времени, когда я выступаю с лекцией о лидерстве, во время перерыва ко мне подходит кто-нибудь из участников, восхищенно смотрит на меня и восклицает: Класс! Отличная работа! Я хочу заниматься тем же, что и вы! . Согласен, у меня прекрасная работа.…

  • Должны ли рисковать все, кроме меня?

    Люди не горят желанием устанавливать партнерские отношения с человеком, если они рискуют всем, а он ничем. Как я уже упоминал ранее, гораздо удобнее и легче рисковать чужими ресурсами, чем своими собственными. И если вы продолжаете настаивать на своем, не желая при этом разделять риск, то рано или поздно наживете себе…

  • Будьте всегда готовы к разговору с лидером, ведь вы отнимаете у него время

    В то время, когда я пишу эту главу, на моем столе лежит последний номер журнала Time , где помещена статья о Билле Гейтсе и о игровой системе Хbох 360, над которой работает компания Microsoft . Я не большой любитель видеоигр, поэтому новость не вызвала во мне любопытства. Но…

  • Обращайте внимание на то, что люди правильно выполняют свою работу

    Если вы хотите видеть всех как 10 и помочь им поверить в себя, то старайтесь обращать их внимание на то, что они выполняют свою работу правильно. Этот совет по праву можно считать кросскультурным. Нас с детства приучали ловить людей на ошибках. Если наши родители и учителя заставали нас…

  • Добейтесь здорового баланса между личным и профессиональным интересом

    Лидеры, демонстрирующие интерес к своим сотрудникам, должны уметь устанавливать баланс между личным и профессиональным интересом. Профессиональный интерес показывает, что вы искренне стремитесь помочь им в их деятельности. Это качество свойственно всем успешным лидерам. Личный интерес уходит глубже - он обнажает ваше сердце, свидетельствует о вашей открытости и душевности. Когда вы…

  • Без лидера понижается производительность

    Первое качество лидера - умение влиять на ход событий. Одна из поучительных историй, подтверждающих эту истину, рассказ из жизни Чарльза Шваба, возглавлявшего в свое время U.S.Steel . Он рассказывал: Однажды у меня работал начальник цеха, превосходно образованный и прекрасный специалист своего дела. Было, правда, одно но …

  • Поручайте сотрудникам работу, которая им нравится

    Перемещение человека с работы, которую он ненавидит, на более подходящую для него может оказаться судьбоносным решением. Один руководитель, с которым я беседовал, рассказал, что четыре раза переводил одну свою сотрудницу на новую работу, пытаясь найти подходящее для нее место. После этих неудачных попыток он уже был готов махнуть на все…

  • Будьте в курсе приоритетов своего лидера

    Пульс лидеров - то, что они любят делать. Приоритеты лидеров - то, что они вынуждены делать, и под этим я подразумеваю нечто большее, чем обычные списки необходимых дел. У всех лидеров есть специфические обязанности, которые им следует выполнять, иначе они не справятся со своей лидерской ролью. Этот список босс вашего…

  • Чем вы лучше, тем более высока ваша ценность

    Если вы собираетесь посадить на своем дворе плодовые и ореховые деревья, то, скорее всего, намереваетесь собирать урожай? Но вам придется ждать годы - от трех до семи лет в случае с фруктовыми деревьями и от пяти до пятнадцати лет в случае с орехоплодными деревьями. Если хотите, чтобы дерево плодоносило, вы…

  • Знать, когда сделать ход, знать, когда отступить

    Собирающий во время жатвы - сын разумный, спящий же во время жатвы - сын беспутный. Книга Притчей Соломоновых 10:5 В феврале 2005 года я приехал в Киев для проведения там лидерского семинара, посещения крупнейшей европейской церкви, выступления там и запуска программы EQUIP Мандат миллионов лидеров . Одним…

  • Рассматривайте совершенствование как долговременный процесс

    Оснащение является, как правило, процессом быстрым и целенаправленным. Большинство людей в состоянии достаточно быстро усвоить основные принципы работы - в зависимости от типа работы это занимает несколько часов, дней или месяцев. Но на совершенствование всегда требуется время. Почему? Дело в том, что оно требует глубинных изменений совершенствующегося человека, а такие…

Prev Next

Другие статьи на сайте

Отношение торговых посредников к стимулированию
Цель торгового посредника, как и производителя - получение прибыли путем...
Концепция защищенности представляет собой дополнение наемных рабочих и мелких фермеров к концепции стабильности, разделяемой капиталистами[Cм
с 213215] Точно так же, как капиталисты желают получать постоянный доход, который не...
Разработка оценочной системы
В процессе выработки управленческого рещения больщое значение имеет адекватная...
Лучшим ответом тем, кто заявляет, что человек должен отказаться от использования рассудка и полагаться только на интуицию и инстинкты, может послужить анализ достижений человеческого общества
Описывая генезис и функционирование общественного сотрудничества,...
Для этого несовершенного знания вычисление вероятности обеспечивает представление в символах математической терминологии
Это ни расширяет, ни углубляет, ни дополняет наше знание Оно переводит его на...
Релятивизм и реляционизм
Релятивизм возникает в результате несоответствия между новым пониманием...
В отношении нерешенных проблем допустимы самые разные гипотезы при условии, что они не противоречат логике и неоспоримым данным опыта
Но это всего лишь гипотезы
Но в устах пропагандистов благосостояния понятие благосостояние имеет вполне определенный смысл
Они намеренно пользуются термином, всеми признанное значение которого устраняет...
Хвалите публично и наедине
Когда дело касается вознаграждения, начинать лучше всего с похвалы. Перехвалить...
Нельзя лишить это утверждение обоснованности, просто поместив в кавычки термин экономический закон и придираясь к понятию закона
Говоря о законах природы, мы имеем в виду, что между физическими и биологическими...
  

Популярные материалы

Prev Next

Классификация рисков.

Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистый риск - это возможность получения отрицательного или нулевого варианта. Спекулятивный риск - это возможность получения как отрицательного, так и положительного...

Сетевая организация

Повышение нестабильности внешней среды и жесткая конкуренция на рынках сбыта, необходимость достаточно быстрой смены (в среднем 5 лет) поколений производимой продукции, информационно-компьютерная революция, оказавшая существенное влияние...

Осуществление контроля и корректировка задач, поставленных перед организацией

Как справедливо отмечается специалистами в области менеджмента, если подчиненные руководителя не достигли поставленных перед ними целей, то это означает, что и руководитель не достиг целей, которые поставлены...

Метод стоимость - эффективность

При решении задач ЛПР приходится сталкиваться с необходимостью согласования подчас противоположных целей. В качестве примера приведем один из методов поиска компромиссных решений, известный под названием ...

Стратегии организаций с точки зрения их поведения в конкурентной борьбе

Различными бывают стратегии организаций, занятых в сфере бизнеса, с точки зрения их поведения в конкурентной борьбе. Известный экономист М. Портер разработал модель пяти сил конкуренции...

SWOT-анализ

При выработке стратегии необходимо отчетливо представлять, какие угрозы могут встретиться на пути достижения поставленных целей, какие возможности существуют в настоящее время или могут открыться в будущем. ...

Отбор переменных для метода сценариев.

Основной задачей здесь является получение набора существенных переменных, достаточно полно определяющих развитие анализируемой ситуации. Анализируются с возможным использованием контент-анализа прогнозы развития ситуации и выделяются переменные,...

Анализ изменения внешней и внутренней среды организации

Предвидение проблем предполагает анализ тенденций изменения внешней и внутренней среды организации, результатов деятельности организации, уже достигнутых и достижение которых только ожидается. Большое внимание при этом должно...

Организация, ориентированная на рынок

Одними из наиболее распространенных видов реализации идеи сетевой организации являются предпринимательские организации и организации, ориентированные на рынок. Предпринимательская организация представляет собой организационную структуру в виде перевернутой...

Практическое формирование перечня критериев

Практическое формирование перечня критериев также представляет собой в значительной степени экспертную процедуру. Это могут быть 2-3-туровые экспертизы, когда предварительно сформулированный перечень критериев уточняется экспертами . ...

Качественные характеристики работников и проведение аттестации

Некоторые из качественных характеристик, которым должны удовлетворять работники предприятия, являются трудноустанавливаемыми. Оценить степень интеллекта работника, инициативность, творческий подход к решению проблем, понимание работником стоящих перед...

Принципы управления организацией, сформулированные Файолем.

1. Власть неотделима от ответственности. Те, кто отдают приказы и распоряжения, должны нести ответственность за наступающие вслед за этим последствия. 2. Разделение труда при специализации. Для всех...

Работа с персоналом и роль руководителя

Управленческие решения, связанные с организацией и управлением деятельностью персонала, во многом определяют эффективность функционирования организации. Работа с персоналом, с людьми всегда оставалась одной из самых важных...

Аттестация и обратная связь

Большую роль при аттестации играет обратная связь - основной элемент любой эффективно действующей системы управления. Обратная связь между подчиненными и руководителем позволяет устранить накопившееся между ними недопонимание,...

Стратегии развития организации по предназначению

Стратегии развития организации различаются и по их предназначению, по уровню, на котором предполагается их использование. Скажем, первый уровень выработки стратегии - это уровень выработки корпоративной стратегии,...

Разработка управаенческих решений в условиях неопредеаенности и риска

Эта тема посвящена более углубленному анализу влияния внешней среды на функционирование организации, и в том числе на разработку и реализацию принимаемых управленческих решений. Поскольку принимаемые управленческие...

Факторы способствующие выработке эффективных стратегических управленческих решений.

Анализ непосредственного окруж:ения организации предполагает прежде всего анализ таких факторов, как покупатели, поставщики, конкуренты, рынок рабочей силы. При анализе внутренней среды основное внимание обращается на кадры,...

Принцип соответствия стратегии организации имеющимся ресурсам

Действительно, если стратегия организации не обеспечена ресурсами, а под ресурсами мы понимаем не только сырье, материалы, комплектующие, энергию, но и персонал, информацию, деловых партнеров, имидж и...

Общие правила, согласно которым может быть осуществлено сравнение объектов экспертизы, характеризую…

Альтернативный вариант (объект) а- недоминируем, если не существует альтернативного варианта о, превосходящего (не уступающего) а. по всем компонентам (частным критериям). Естественно, что наиболее предпочтительный среди сравниваемых ...

Выбор приоритетов

Непосредственное влияние на выбор целей оказывает стратегия развития организации. Их результатом становится определение приоритетов, которых придерживается организация при выработке целей, определяющих желаемое состояние, к которому она...

Принятие решений и менеджмент

Как известно, основными составляющими любой организации являются: люди, входящие в ее состав; задачи, для рещения которых создана данная организация; управление, которое формирует, мобилизует и приводит в...

Одним из наиболее важных предположений о характере частных критериев при установлении факта их сопо…

Для случая 5 = 2 (двух критериев) свойство независимости критериев может быть сформулировано следующим образом: (Х.,, Хд) < (Х,.,, Хр) =* (Х,.|, Xj2) < (Х.|, А-^), (6.1) ...

Мотивация

Мотивация является одной из основных функций процесса управления. С помощью мотивации обеспечивается выполнение предусмотренных планом заданий и осуществление полномочий, которые делегированы руководителем подчиненному. В древности основной...

Стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания

По характеру изменений, происходящих в деятельности организации, стратегии подразделяются на стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания. Стратегия ограниченного роста более характерна для уже сложившихся...

Эффективная стратегия внутреннего управления

Неудача проекта может быть вызвана многими внутренними причинами как техническими, так и управленческими. Технические нарушения часто можно представить как управленческие ошибки, имеющие соответствующую степень риска. Вероятно, многие явно успешные...

Факторы, способствующие повышению производительности труда

1. Хорошие шансы продвижения по службе. 2. Хороший заработок. 3. Оплата, связанная с результатами труда. 4. Признание и одобрение хорошо выполненной работы. 5. Сложная и...

Способы создания газонов

Способы создания газонов Посреди множества способов разбивки газонов самое большое распространение получили два наиболее удобных: рулонный газон и посев газона семенами.Рулонный способ позволяет сделать газон в самое короткое время. Это...

При осуществлении принципа децентрализации не следует забывать, что:

передача полномочий осуществляется с целью достижения ожидаемого результата; каждый руководитель и подчиненный должны знать объем делегированных полномочий, кем и кому полномочия делегированы, кто и перед кем...

Нормативное прогнозирование

В нормативном прогнозировании характерным является подход к разработке прогноза, исходя из целей и задач, которые ставит перед собой организация в прогнозируемом периоде. К числу методов, используемых в...

Определение принципа принятия решения

Самостоятельный интерес при формировании оценочной системы представляет определение принципа принятия решения, на основании которого по значениям критериев оцененных альтернативных вариантов решений устанавливается их сравнительная предпочтительность. ...

  • Априорная и апостериорная оценка качества прогноза.

    Оценка качества прогноза - одна из центральных проблем в процессе разработки управленческих решений. Степень доверия к разработанному прогнозу во многом влияет на принимаемое решение и сказывается…

  • Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.

      Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.Готовый рулонный газон выращивается на полях в течение двух лет. Для того, чтобы получить густой газон насыщенного зеленого цвета, применяется комплексный подход:1. гербицидизацияЭтот…

  • Мотивация

    Для того чтобы работник был заинтересован в высоком качестве результатов своей работы, чтобы он был согласен принять делегируемые ему организацией полномочия, необходима значимая для него мотивация его…

  • Международная выставка

    Провинциальное правительство решило в честь 100-летия Ванкувера организовать выставку продолжительностью 5,5 месяца. Была выбрана территория рядом с городом. Ее размеры увеличивались несколько раз и в итоге достигли 70 гектар,…

  • Этапы систематизации управленческой деятельности

    На разных этапах развития человеческого общества предпринимались попытки систематизации управленческой деятельности или ее составляющих. Первый вклад в систематизацию управленческой деятельности, значение которого трудно приуменьшить, был внесен…

  • Теория существования, связи и роста Альдерфера

    Наиболее молодой из содержательных теорий мотивации является теория существования, связи и роста Альдерфера. Исходным моментом этой теории, так же как и теории иерархии потребностей Маслоу, является иерархия…

  • Школы в управлении

    Так складывались основы вновь создаваемой науки об управлении, так возникала и развивалась теория и практика управления, получившая впоследствии название школа в управлении . Первой была школа…

  • Разработка оценочной системы

    В процессе выработки управленческого рещения больщое значение имеет адекватная оценка ситуации, различных ее аспектов, учитывать которые необходимо при принятии решений, приводящих к успеху. Для адекватной оценки…

  • Органические структуры подразделяются на проектные и матричные.

    Проектная организация - это временная структура, создающаяся для решения конкретной задачи, для реализации проекта, который может быть достаточно масштабным и важным для организации. Такой тип временных организационных…

Prev Next
 

Полезно знать

Воцарение идеи, что даже во время войны не каждое действие считается допустимым, что существуют дозволенные и недозволенные способы ведения боевых действий, что существуют законы, т
е общественные отношения, общие для всех стран, даже для воюющих в данный момент...
В период бума, который закончился в 1929 г
, профсоюзам удалось почти во всех странах навязать более высокие ставки...
Если государство упрямо не желает соглашаться с непредусмотренными и нежелательными последствиями и идет дальше и дальше, если оно фиксирует цены на все товары и услуги всех порядков и обязывает всех людей продолжать производить и работать по этим ценам и
Тогда место рыночной экономики занимает плановая экономика, социализм образца...
История занимается уникальными и неповторимыми событиями, необратимым потоком человеческих дел
Историческое событие нельзя описать, не ссылаясь на вовлеченные в него личности,...
Классификация источников предпринимательского права
Классификация источников предпринимательского права может быть проведена по...
Классификация рисков.
Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистый риск - это возможность получения...
Организации бывают корпоративными и индивидуалистскими.
В отличие от индивидуалистских, корпоративные организации предполагают...
Стимулирование посредников и торговых представителей
Это бурно развивающееся направление все сильнее связывает распределение с...
Оптимисты надеются, что по крайней мере те страны, которые в прошлом создали капиталистическую рыночную экономику и ее цивилизацию, будут придерживаться этой системы и в будущем
Многое говорит как в подтверждение, так и в опровержение этого ожидания...
Цените полезность своего положения
Не.все могут по достоинству оценить или понять смысл работы, которую вы...
Кроме того, нельзя путать понимание с актом эстетического наслаждения явлением
Умение поставить себя на место другого (Einf??ь??hlung*) и понимание суть два совершенно...
Идеальный тип не имеет ничего общего со статистическими усредненными и средними величинами
Многие из его признаков не поддаются численному определению и по одной этой...
ЧТЕНИЕ ТАБЛИЦ КОТИРОВКИ АКЦИЙ
В табл. приведены газетные котировки акций компании IBM, обращающиеся на...
Три основополагающих принципа стратегии управления качеством продукции
Усиление международной конкуренции привело к совершенствованию стратегии...
Разногласия, касающиеся религиозных убеждений, не могут быть урегулированы с помощью рациональных методов
Религиозные конфликты по своей сути безжалостны и непримиримы Однако как только...
Двухтуровое анкетирование
Однако установление факторов, определяющих развитие ситуации, необязательно...
Принципы и точность оценки эффективности стимулирования сбыта
Оценка эффективности базируется на следующих принципах:. • должна основываться...
Метод парных сравнений
Метод парных сравнений является одним из наиболее распространенных методов...
Процессный подход
При процессном подходе управление рассматривается как серия непрерывных...
Итак, реформаторы, планы которых мы сейчас рассматриваем, предлагают, чтобы наряду с нормами, предназначенными для защиты и сохранения частной собственности, были установлены дополнительные этические правила
Они хотят реализовать в производстве и потреблении правила, отличные от тех,...