Главная Архив Технологии Управление финансами на основе ценовой модели рынка капитала
Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

Сетевая организация
Повышение нестабильности внешней среды и жесткая конкуренция на рынках сбыта,...
Наиболее важные характеристики политической структуры и действия
В условиях демократии, первичная функция голосования избирателей - формирование...
Факторы, делающие работу более привлекательной
1. Работа без больших напряжений и стрессов. 2. Удобное расположение. 3. На рабочем...
Посвятите себя укреплению достоинств своего лидера
Путь к карьерному успеху лежит через укрепление своих сильных сторон. То же самое...
Предоставьте лидерам свободу вести за собой других
Если мы испытываем какую-либо неуверенность в том, как идет процесс развития...
Для праксиологии конечные цели деятельности безразличны
Ее выводы действительны для любого вида деятельности, невзирая на преследуемые...
Алмонд Политическая наука - история дисциплины
Если бы мы построили графическую модель истории развития политической науки в...

Управление финансами на основе ценовой модели рынка капитала


Из ценовой модели рынка капитала вытекает три основных вывода.

• В состоянии рыночного равновесия каждый из инвесторов владеет рискованными ценными бумагами в пропорции, соответствующей их процентному содержанию в рыночном портфеле.

• Величина премии за риск рыночного портфеля определяется уровнем неприятия риска инвесторами и неустойчивостью доходности рыночного портфеля.

• Премия за риск любой ценной бумаги равняется произведению ее коэффициента бета на премию за риск рыночного портфеля.

ЦМРК, независимо от того, насколько строго она соответствует действительности, Дает возможность для рационального применения достаточно простой пассивной стратегии управления портфелем ценных бумаг. Для этого инвестору необходимо соблюдать следующие правила.

• Диверсифицировать вложения в рискованные ценные бумаги в соответствий с их пропорциями в рыночном портфеле.

• Объединить полученный портфель рискованных активов с безрисковыми ценными бумагами для достижения желаемой комбинации риск - доходность .

ЦМРК применяется в управлении портфелем ценных бумаг в основном в двух случаях:

• в установлении логически обоснованной и удобной для инвестора стартовой позиции для определения направлений размещения своих активов и выбора ценных бумаг и

• в установлении на основе показателей риска и доходности критерия для оценки действий менеджеров, управляющих портфелями ценных бумаг.

В управлении финансами корпораций ЦМРК используется для определения учитывающий риск рыночной ставки дисконтирования в применяемых фирмой оценочных моделях стоимости активов и при принятии решений по долгосрочным инвестициям. ЦМРК применяется также для установления справедливой нормы прибыли на вложенный капитал для фирм, деятельность которых подлежит регулированию а также в ценообразовании на базе издержек и фиксированной прибыли.

В настоящее время только в немногих финансовых теоретических конструкциях ЦМРК в своем простейшем виде считается точной моделью, позволяющей полностью объяснить или предсказать премии за риск рискованных активов. Однако модифицированные версии этой модели остаются центральной частью теории и практики управления финансами.

Арбитражная теория оценки дает дополнительное обоснование взаимосвязи между ожидаемой доходностью и величиной коэффициента бета , базирующееся на отсутствии возможностей арбитража для получения прибыли. ЦМРК требует, чтобы инвесторы принимали решения, ориентируясь на получение портфеля с оптимальным соотношением риск - доходность . Арбитражная теория оценки и ценовая модель рынка капитала не вступают в противоречие; они, скорее, дополняют друг друга.
 

Выбор читателей

Prev Next

Предоставьте лидерам свободу вести за собой других

Если мы испытываем какую-либо неуверенность в том, как идет процесс развития лидеров, то это обычно связано не с обучением лидерству. Неуверенность возникает тогда, когда приходит пора предоставлять лидерам свободу действий....

Расширяйте круг знакомств за пределы своих предрассудков

Французский писатель-романист Андре Гиде говорил, что беспристрастный ум, вероятно, самое редкое явление в природе . К сожалению, это, скорее всего, правда. Я думаю, все люди склонны к предрассудкам того...

Цените полезность своего положения

Не.все могут по достоинству оценить или понять смысл работы, которую вы выполняете. Очень наглядно это утверждение иллюстрирует анекдот, рассказанный Чарльзом Г. Таунсом, лауреатом Нобелевской премии: Бобер и заяц долго...

Будьте другом

Мы часто связываем себя различного рода отношениями с окружающими нас на работе людь-. ми - коллегами, членами команды, напарниками, конкурентами, но порой забываем быть теми, в ком нуждается большинство людей,...

Находятся ли под угрозой мои обязанности?

Когда лидер наделяет вас определенными обязанностями, на вас ложится ответственность выполнять их на высоком уровне. Если с этим возникают какие-либо сложности, то большинство лидеров, которых я знаю, предпочло бы быть...

Просите совета

Говорят, что мы просим совета, когда уже знаем ответ на свой вопрос. Но лучше бы мы его не знали. Разве так не бывает? Некоторые люди, не зная ответа, не хотят...

Лидеры, обладающие даром планирования, предпочитают приглашать на работу людей, лучших, чем они сами…

Один лидер, с которым я беседовал, когда работал над этой книгой, рассказал, что поворотным пунктом на его пути послужил вопрос: Если бы вы могли нанять человека, который поднял бы...

Повышают ценность планирования

Наиболее позитивный подход к планированию лидера - пойти дальше простой поддержки и стараться повысить его ценность. В этот момент планирование будущего превращается в нечто более значительное. Оно будет обладать большей...

Расширяйте круг знакомств

В 1997 году я перевел свои компании из Сан-Диего, штат Калифорния, в Атланту, штат Джорджия. В результате переезда я понял, что необходимо расширять круг знакомств в афроамериканской общине, которая была...

Не готовы к планированию

Мне очень нравится комикс покойного Джеффа Макнелли, лауреата Пулитцеровской премии, карикатуриста и автора комикса Ботинок ( Shoe ). К сожалению, некоторые люди не готовы эмоционально, интеллектуально или профессионально...

Посвятите себя укреплению достоинств своего лидера

Путь к карьерному успеху лежит через укрепление своих сильных сторон. То же самое относится и к лидерам. После того как вы определили достоинства вашего лидера и то, каким образом их...

Должны ли рисковать все, кроме меня?

Люди не горят желанием устанавливать партнерские отношения с человеком, если они рискуют всем, а он ничем. Как я уже упоминал ранее, гораздо удобнее и легче рисковать чужими ресурсами, чем своими...

Оставьте гордость и притворство

Порой нам кажется, что, произведя впечатление на других, мы сможем оказывать на них влияние. Мы хотим быть героями в глазах окружающих, их кумирами. Это создает определенную проблему, ведь все мы...

Интересуйтесь людьми

Все начинается с того, что оказывать людям внимание и проявлять заботу вы должны с искренним интересом. Многие лидеры столь активно увлечены своей деятельностью и планами, что совершенно не уделяют должного...

Меньше беспокойтесь о том, что подумают другие

Джеймс Хьюм в своей книге Остроумие и мудрость Уинстона Черчилля ( The Wit and Wisdom of Winston Churchill ) рассказывает об одном инциденте, произошедшем в палате общин. Как...

Замедлите темп

Чтобы установить связь с людьми, нужно двигаться с одной скоростью с ними. Когда вы налаживаете контакты с лидером, скорее всего, вам придется ускоряться. Хотя это не всегда верно, но чем...

Лидеры, за которыми никто не хочет идти

Мало что может так раздражать хорошего лидера в середине организации, как необходимость работать на плохого лидера. Мне ни разу не попадалось на глаза описание того, что чувствовал Роберт Э. Ли...

Дайте лидеру возможность пользоваться хорошими ресурсами

Если вы работаете над совершенствованием лидерских качеств, то, скорее всего, уже открыли массу полезных ресурсов: книг, CD- и DVD-дисков. Поделитесь ими с лидером. Повторю еще раз: выбрать грамотный подход очень...

Объясняйте суть планирования

Предположим, вы отлично справляетесь с ролью лидера , и вам хорошо удается вести подчиненных вниз. Вы моделируете поведение, развиваете и старательно укрепляете отношения со своими людьми. Вы хорошо обучили...

Установите прочные отношения со своим лидером

Первая реакция при работе с неэффективным лидером - отойти от него как можно дальше и воздвигнуть между ним и собой барьер в отношениях. Преодолейте это стремление. Если вы превратите лидера...

Публично поддерживайте своего лидера

Некоторые боятся, что если будут публично поддерживать неэффективного лидера, то введут в заблуждение остальных. Или окружающие подумают, будто они необъективны в своих суждениях. Но другие люди тоже прекрасно осведомлены о...

Ваш рост определяет потенциал

Самый важный закон лидерства, которому я обучаю, это закон потолка: Способность к лидерству определяет уровень эффективности человека . Если качество вашего лидерства измеряется 5 баллами (по шкале от 1...

Отведите для конкуренции нужное место

Главная цель здоровой конкуренции - использовать ее ради победы компании. Конкуренция на практике помогает членам команды совершенствовать друг друга. Если она направлена в нужное русло, то используется для того, чтобы...

Лидеры остаются в безвестности

Я высоко оцениваю важность лидерства. Думаю, это очевидно для парня, чей девиз гласит: Все сходится на лидерстве . Иногда меня спрашивают, как укладывается в лидерское уравнение эго. Многие хотят...

Не выходит ли моя просьба за рамки отношений?

Одна из моих любимых историй Ветхого Завета - это история Эсфири. Это величайший урок лидерства. Артаксеркс, правитель Персии, призвал однажды к себе свою жену Астинь, но она отказалась прийти, что...

Лидеры демонстрируют результаты в цейтноте

Мне в память глубоко запала табличка, которую я видел в одной маленькой фирме. Она называлась 57 правил доставлять товары . На ней значилось: Правило 1: Доставлять товары Правило 2:...

Не заставляйте босса думать вместо вас

Не все боссы такие уж неприступные. Как лидер вы можете проводить политику открытых дверей, благодаря чему ваши люди могут без проволочек приходить к вам, чтобы задать любой вопрос. Но разве...

Управляйте своей личной жизнью

Вы можете отлично справляться с работой и прекрасно управлять собой в профессиональном плане, но если в вашей личной жизни царит хаос, то он будет негативно сказываться на всем остальном. Что...

Лидеры считают себя носителями перемен

Чарльз Гарфилд, писатель и психолог, писал: Те, кто добивается высоких результатов. не считают свои достижения конечной целью, безопасной гаванью, где человек может остановиться, пришвартоваться и окончить свой путь вперед....

Если люди начинают вас избегать, обратите на это внимание

Если вы выработаете привычку медленно ходить по коридорам, то сможете получше узнать свою организацию и ее сотрудников. Вы будете знать, когда все в порядке, а когда что-то не ладится -...

Другие статьи на сайте

Путаница начинается с неправильного истолкования утверждения о том, что машины замещают труд
В действительности же при помощи машин труд делается более эффективным...
Лидеры признают ошибки, но никогда не оправдываются
От неудачи можно перейти к успеху, от оправданий к успеху перейти нельзя. И вы...
Хозяйственные товарищества и общества.
Хозяйственные товарищества и общества - это коммерческие организации с...
Родственные займы
У вас имеются депозитные сертификаты, по которым скоро наступит срок погашения....
Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.
  Интересный бизнес - производство газонной травы в рулонах.Готовый рулонный...
Потребительские кооперативы.
Они создаются добровольно на основе членства с целью удовлетворения...
 
Prev Next

Политика организации

Помимо стратегических и тактических планов при управлении организацией должна быть определена ее политика - общее руководство для действий и решений, направленных на достижение целей. Политика организации...

Количественный подход

Школа, основанная на количественных методах (с 1950 г. по настоящее время), особое внимание уделяет моделированию процессов управления. Модель позволяет заменить словесное описание ситуации, которое, кстати, также...

Принятие управленческих решений и окружение организации

Стратегическое управление нередко оказывается достаточно трудоемким, поскольку требует проведения особой работы специалистами высокого уровня. Однако отказ от стратегического управления, как правило, снижает эффективность функционирования организации. ...

Предотвращение чрезмерного контроля.

Контроль должен осуществляться лишь в тех рамках, которые необходимы для эффективной реализации планов предприятия. Чрезмерный контроль может привести к тому, что затраты труда и времени работников,...

Обмен информацией по вертикали и горизонтали

Обмен информацией по вертикали и горизонтали реализует прямую и обратную связь при управлении организацией. Степень свободы, которой располагает структурное подразделение при управлении собственной деятельностью в силу ...

Задача перераспределения управленческих полномочий

Может возникнуть ситуация, когда располагая указанным резервом времени, менеджер не в состоянии решить проблемы, гарантирующие выживание организации. Тогда следует увеличить лимит времени менеджера, предназначенный для решения...

Ситуационный подход

Согласно ситуационному подходу, в основе управления лежит ситуация, которой надо управлять. Ситуации, в которых надо принимать управленческие решения, достаточно разнообразны, и руководитель должен найти и принять эффективное...

Рациональная бюрократия. Вебера

Что же, согласно М. Веберу, должна представлять собой идеальная организационная структура, названная им рациональной бюрократией? Приведем ее основные характеристики. 1. Четкое разделение труда, приводящее к появлению...

Что такое окружающая среда проекта?

В настоящее время растет обеспокоенность о последствиях воздействия хозяйственной деятельности человека на физическую окружающую среду. К счастью, современные технологические дисциплины, связанные с такой деятельностью, все больше учитывают...

Априорная и апостериорная оценка качества прогноза.

Оценка качества прогноза - одна из центральных проблем в процессе разработки управленческих решений. Степень доверия к разработанному прогнозу во многом влияет на принимаемое решение и сказывается...

Стратегическое управление на постиндустриальном этапе экономического развития

Третий этап экономического развития, который начался в 50-е годы и продолжается сейчас, получил название постиндустриального. Он характеризуется возросшей сложностью ситуаций и отсутствием четко выраж: енных закономерностей, определяющих его....

Три основополагающих принципа стратегии управления качеством продукции

Усиление международной конкуренции привело к совершенствованию стратегии управления качеством продукции. Были сформулированы три основополагающих принципа такой стратегии. Приведем их. 1. Принцип точно вовремя , предполагающий...

Принцип приоритетности человеческого фактора

Разрабатывая стратегию развития, необходимо понимать, что ни стратегия, ни тактика организации не могут быть реализованы, если они не будут восприняты в качестве руководства к действию ее персоналом,...

Делегирование полномочий обладает рядом преимуществ.

В частности, оно позволяет: руководителю освободиться от выполнения задач, не требующих его непосредственного внимания, в частности от решения стереотипных, рутинных задач, и находить время для...

Принцип соответствия стратегии организации имеющимся ресурсам

Действительно, если стратегия организации не обеспечена ресурсами, а под ресурсами мы понимаем не только сырье, материалы, комплектующие, энергию, но и персонал, информацию, деловых партнеров, имидж и...

Экспертные кривые

Экспертные кривые отражают оценку динамики прогнозируемых значений показателей и параметров экспертами. Формируя экспертные кривые, эксперты определяют критические точки, в которых тенденция изменения значений прогнозируемых показателей и...

Оценка ситуации

После того как определены наиболее вероятные сценарии возможного развития ситуации, выявлены основные опасности, риски, сильные стороны и перспективы, экспертами дается их оценка с точки зрения возможности достижения...

Анализ кадрового состава

Более эффективному проведению кадровой политики организации может способствовать анализ кадрового состава с точки зрения наличия в организации специалистов, обладающих необходимыми профессиональными навыками. Так, например, в некоторых...

Основные управленческие функции в организации

Решающие правила позволяют как при одноцелевом, так и при многоцелевом подходе дать однокритериальную или многокритериальную оценку сравниваемым вариантам решений. К числу наиболее распространенных решающих правил можно...

Критерии

Критерий, с одной стороны, должен адекватно отражать степень достижения цели (все основные аспекты), а с другой - быть измеримым. В частности, это может быть количественный показатель, ...

Подготовка к проведению ситуационного анализа

На этапе подготовки к проведению ситуационного анализа аналитической группой определяются профильные специализации экспертов 1-го уровня, необходимые для оценки ситуации по тем направлениям ситуационного анализа, которые определены...

Организационная культура

Кадры являются неотъемлемой составляющей частью любой организации. Они производят продукцию, осуществляют деятельность основных функциональных подразделений, определяют внутреннюю культуру организации. Эффективная кадровая политика во многом определяет эффективное...

Возникновение науки об управлении

Управление в человеческом обществе существовало испокон веков. Любое государственное устройство, любая организованная человеческая деятельность предполагает, что существует объект управления (то, чем управляют) и субъект управления ...

Регрессионные и феноменологические модели

При экстраполяции используются регрессионные и феноменологические модели. Регрессионные модели строятся на базе сложившихся закономерностей развития событий с использованием специальных методов подбора вида экстраполирующей функции и определения ...

Возникновение стратегического управления

Стратегические решения, принимаемые в организации, - это решения, определяюш,ие долговременную перспективу ее развития. Стратегические решения принимаются в рамках стратегического управления, которое есть в любой организации. Элементы...

Определение зарплаты и льгот

Производительная работа персонала на предприятии во многом зависит от проводимой руководством предприятия политики мотивации и стимулирования работников. Большое значение имеет при этом формирование структуры заработной ...

Аспекты окружающей среды проекта

Для удобства рассмотрения окружающая среда проекта может быть разделена на временной аспект, внутреннюю культуру, общую корпоративную культуру, внешнее социальное окружение.Временной аспектТем, кто не разрабатывал производственные проекты непосредственно, трудно представить...

Модели процесса принятия решений в организациях

Нам более удачным представляется определение понятия модель , данное Медоузом и другими в монографии Пределы роста , в которой анализируются различные возможные сценарии развития экономики...

Определение целей

Как справедливо считают некоторые авторы, положение организации в будущем определяют прежде всего личные оценки и суждения лиц, ответственных за принятие основных решений. Большое значение имеет определение...

Факторы, способствующие повышению производительности труда

1. Хорошие шансы продвижения по службе. 2. Хороший заработок. 3. Оплата, связанная с результатами труда. 4. Признание и одобрение хорошо выполненной работы. 5. Сложная и...

 

Полезно знать

Причины бурного развития стимулирования сбыта
Бурное развитие стимулирования сбыта можно объяснить следующим:. 1) Увеличение...
Финансовое предпринимательство
Финансовое предпринимательство - это особый вид коммерческого...
Но у человека все иначе
Человек не является существом, которое не способно не поддаться импульсу,...
Предмет всех исторических наук прошлое
История не может научить нас ничему, что было бы действительно для всех видов...
Техническое регулирование
Техническое регулирование - правовое регулирование отношений в области...
Контроль реализации управленческих решений
Контроль - это одна из основных функций управления, представляющая собой процесс...
Формирование наиболее предпочтительного инвестиционного портфеля
Чтобы завершить анализ, давайте рассмотрим выбор инвестора с точки зрения его...
Механизм заключения и исполнения фьючерсных контрактов.
Вы отдаете приказ брокеру 4 августа 1991 года на открытие длинной позиции по...
Ожидаемые денежные потоки проекта в будущем.
Во-первых через какой период времени от реализации проекта начнут поступать...
О стимулировании сбыта
В наше время производители более чем когда-либо вынуждены изыскивать новые и...
Будьте готовы к серьезным разговорам
Без трудных уроков нет совершенствования. Практически любой рост обусловлен...
Тестирование последствий промо-кампании
Путем тестирования проводят испытания промо-акции, чтобы посмотреть, какую она...
Это общие условия человеческой деятельности
Человек суть существо, которое живет в данных обстоятельствах Он не только homo...
В краткосрочном периоде каждые фирма и сектор бизнеса заинтересованы в увеличении продаж своей продукции
Однако в долгосрочном периоде преобладает тенденция выравнивания прибыли в...
Поддерживая людей словом - укрепляйте их веру в себя
Вспомните учителей, которых вы встречали на своем жизненном пути. Какие из них...
Эти страхи не просто воображаемые видения напуганных одиноких доктринеров
Факт в том, что ни одно патерналистское государство, античное или современное, не...