Главная Архив Технологии СУТЬ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ

Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

Ограничено ли время?
Есть одна старая поговорка: Лучше одно слово, сказанное вовремя, чем два,...
Все медицинские прогнозы, основанные на общепсихологическом знании, имеют дело с вероятностью класса
На основе своего общего медицинского опыта врач, услышав о человеке, пораженном...
Успешное планирование на одном уровне определяет планирование на следующем
Растущие организации всегда ищут подходящих сотрудников, которые могли бы...
Меньше беспокойтесь о том, что подумают другие
Джеймс Хьюм в своей книге Остроумие и мудрость Уинстона Черчилля ( The Wit and Wisdom of...
Неприятие риска
Как мы уже говорили, ставка доходности вложенного капитала всегда...
Результат, к которому стремится деятельность, называется ее целью, намерением, замыслом
В обыденной речи человек использует эти слова также для того, чтобы обозначить...
В зависимости от адаптивности организации к внешней среде различают два типа управления организацией.
Механистический тип: консервативная, негибкая структура; четко определенные,...
Однако для праксиологии нет необходимости заниматься критикой этой философии
Ее задача вскрыть ошибки, лежащие в основе современных идеологий
Заем под обеспечение
Когда корпорация занимает денежные средства, она, естественно, обязуется...
Распределение индивидов по ролям.
Утверждение: индивиды распределены по полит ролям независимо от их воли => их...


Компания АЛЬФА-ГАЗОН является лидером рынка укладки рулонного газона. Вы можете купить рулонный газон или заказать укладку рулонного газона под ключ. Газон всех видов, лучший рулонный газон и профессиональная укладка газона в компании АЛЬФА-ГАЗОН alfagazon.ru.

СУТЬ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ


Опцион - это контракт, предоставляющий его владельцу право покупать или продавать определенные активы по заранее оговоренной цене. Опцион отличается от форвардного контракта, который обязывает сторону, занявшую длинную позицию в сделке, покупать, а сторону, занявшую короткую позицию, - продавать.

Рассмотрим основную терминологию, связанную с опционами.

• • Право на покупку определенного товара по фиксированной цене называется опционом колл (option call); право продать определенный товар называется опционом пут (option put).

• Фиксированная цена, оговоренная в опционе, называется ценой страйк (strike price), или ценой исполнения опциона (exercise price).

• Дата, после которой опцион более не может быть исполнен, называется датой, сроком истечения опциона (expiration date), или датой, сроком погашения.

• Американский опцион может быть исполнен в любое время до даты истечени включительно. Европейский опцион может быть исполнен только в срок истечения.

Для операций с биржевыми опционами (exchange-traded options) используются стандартные условия, которые задаются конкретной биржей. Биржа сводит вместе покупа-' телей и продавцов опционов и гарантирует оплату в случае невыполнения любой из сторон взятых на себя обязательств. Опционы, которые не обращаются на бирже, называются внебиржевыми опционами (over-the-counter options).

В дополнение к типу опциона ( колл или пут ) и наименованию ценной бумаги, лежащей в их основе, опцион характеризуется ценой страйк и датой истечения. Для опционов, торгуемых на бирже, соответствующие величины определяются правилами биржевой торговли. Так, на Чикагской бирже опционов, СВОЕ, единичный опцион колл дает владельцу право покупки 100 акций, лежащих в основе опциона, и является опционом американского типа. Исходные сроки истечения опционов на чикагской бирже варьируются по длительности от трех месяцев до трех лет, и по всем опционам они наступают в третью пятницу месяца, на которую приходится их погашение2.

В правом столбце первой строки таблицы указано, что цена закрытия торгов по акциям IBM в четверг, 28 мая 1998 года, составляла 120 '/к, долл. Обратите внимание на четвертую строку - это первая строка с цифрами. Она начинается с цены исполнения опциона, 115 долл., и указания месяца истечения, - июня 28 мая для опционов колл на акции IBM оставалось до даты истечения около трех недель. Число, приведенное в столбце Volume , обозначает число опционных контрактов, заключенных в этот день на СВОЕ

Для опционов колл на акции IBM на июнь по цене 115 количество заключенных контрактов составило 1372. Следующие две строки этого же столбца показывают, что на октябрь или на январь сделок по опционам колл на акции IBM по цене 115 заключено не было. В столбце справа от столбца Volume Указано, что последняя цена, по которой продавались опционы колл на акции IBM на июнь, равнялась 7, что означает 700 долл. за контракт3. В столбце Open interest

Опционы на СВОЕ со сроком истечения один год и более называются LEAPS(r), этой аббревиатурой обозначаются долгосрочные ценные бумаги на резервирование права 3 Опционный контракт заключается на 100 акций.

Открытые позиции ) указано общее число контрактов этого типа на СВОЕ по состоянию на 28 мая. В следующих трех столбцах приводятся дневной объем продаж, цена закрытия и количество заключенных контрактов с опционами пут на акции

IBM на июнь по цене 115.

Рассмотрим, чему должна равняться стоимость опциона при условии его немедленного истечения (говоря короче - при истечении). Назовем ее внутренней стоимостью (intrinsic value, tangible value). Итак, сколько должен был бы стоить июньский опцион колл на акции IBM с ценой исполнения 115 долл., если бы его истечение наступало немедленно? Поскольку курс акций IBM составляет сейчас 120 '/ц, долл, а цена исполнения опциона равна 115 долл., стоимость опциона колл в случае немедленного истечения равняется 5 '/к, долл. за акцию. Цена же опциона составляет 7 долл и, таким образом, превосходит внутреннюю стоимость на 1 /к, долл Эта разность называется временной стоимостью или срочной премией (time value)

Временная стоимость американских опционов тем выше, чем больше промежуток времени до даты истечения опциона. Обратите, например, в табл. 15.1 внимание на цены опционов колл на акции компании IBM с ценой страйк 120 долл., срок истечения для которых наступает в июне, октябре и январе. Все они имеют внутреннюю стоимость 7ц, долл., однако цены на них составляют соответственно 3 '/з, 9 5/, и 12 7 долл Аналогичную ситуацию мы наблюдаем и в случае опционов пут на акции IBM с ценой исполнения 115.

В том случае, если внутренняя стоимость опциона равна нулю, говорят, что он является опционом с проигрышем (out of the money). Например, опционы пут на акции IBM с ценой исполнения 115 долл. являются опционами с проигрышем. Вместе с тем опционы колл на акции IBM с ценой исполнения 115 долл. являются опционами с выигрышем (in the money). Во всех случаях, когда опцион колл оказывается опционом с выигрышем, соответствующий опцион пут - опцион с проигрышем, и наоборот. Опцион, для которого цена исполнения равна цене акций, лежащих в его основе, называется опционом без выигрыша (at the money).

Существует обратная зависимость между динамикой цен опциона колл' и ценой страйк по этому опциону. Для опционов пут это соотношение оказывается обратным.
 

Выбор читателей

Prev Next

Празднуйте победы, которые вы одержали

Лидеры - те, кто совершенствует других, - всегда хотят помочь своим людям иметь в активе серьезные победы, в особенности в самом начале их карьеры. Но стратегическая победа всегда приносит больше...

Будьте всегда готовы к разговору с лидером, ведь вы отнимаете у него время

В то время, когда я пишу эту главу, на моем столе лежит последний номер журнала Time , где помещена статья о Билле Гейтсе и о игровой системе Хbох 360,...

Лидеры обладают качествами, которые ценятся в каждой организации

Во время работы над черновиком этой книги я разговорился с другом о концепции лидерства , и он спросил меня: Что отличает лидеров от всех других лидеров?...

Ставьте интересы команды выше собственного успеха

Когда ставки высоки, члены крепкой успешной команды ставят успех всей команды выше своей личной выгоды. Убедительным примером тому служат действия двух выдающихся лидеров британского правительства - Уинстона Черчилля и Клемента...

Верьте в лучшее - оставляйте право на сомнения

Когда мы изучаем себя, то всегда верим в лучшее. Почему? Да потому что рассматриваем себя с точки зрения своих намерений. С другой стороны, когда мы смотрим на кого-то другого, то...

Постарайтесь лучше узнать своего лидера

Два сотрудника обсуждают президента компании. Один из них говорит: - Знаешь, этого парня просто нельзя не любить. - Это уж точно, если ты не будешь его любить, он тебя уволит,...

Опытные лидеры прислушиваются к мнению своей команды

Опытные лидеры слушают сначала членов своей команды, а потом ведут их за собой. Генерал Томми Франке говорил: Нет непогрешимых генералов. Мудрость не приходит вместе с присвоенными звездочками. Роль генерала...

Люди, находящиеся на верхних ступенях корпоративной лестницы

Лидеры на верхних ступенях карьерной лестницы сражаются с собственными проблемами. Они, к примеру, несут на своих плечах бремя успеха или провала деятельности всей организации. И это вне всяких сомнений. Но...

Лидеры признают ошибки, но никогда не оправдываются

От неудачи можно перейти к успеху, от оправданий к успеху перейти нельзя. И вы будете пользоваться большим уважением и доверием своего лидера, если признаете свои ошибки и воздержитесь от оправданий....

Добейтесь здорового баланса между личным и профессиональным интересом

Лидеры, демонстрирующие интерес к своим сотрудникам, должны уметь устанавливать баланс между личным и профессиональным интересом. Профессиональный интерес показывает, что вы искренне стремитесь помочь им в их деятельности. Это качество свойственно...

Лидеры, обладающие даром планирования, предпочитают приглашать на работу людей, лучших, чем они сами…

Один лидер, с которым я беседовал, когда работал над этой книгой, рассказал, что поворотным пунктом на его пути послужил вопрос: Если бы вы могли нанять человека, который поднял бы...

Вставайте на сторону своего лидера в случае необходимости

Помогать своему лидеру - значит поддерживать его и вставать на его сторону в случае необходимости. Колин Пауэлл, бывший государственный секретарь США, получивший звание четырехзвездного генерала, говорил: Когда мы обсуждаем...

Что происходит, когда нет лидера

Я повторяю это так часто, что многим уже, наверное, надоело, но я верю в это всем сердцем и душой. Все сводится к лидерству. Так и есть на самом деле. Если...

Постарайтесь видеть в людях тех, кем они могут стать

Писатель Беннетт Серф писал, что Д. Уильям Стэнтон, который многие годы был представителем от штата Огайо в конгрессе Соединенных Штатов, очень дорожил письмом, полученным им в 1949 году от Торговой...

Замедлите темп

Чтобы установить связь с людьми, нужно двигаться с одной скоростью с ними. Когда вы налаживаете контакты с лидером, скорее всего, вам придется ускоряться. Хотя это не всегда верно, но чем...

Лидеры первыми выступают и помогают

В книге 25 способов побеждать при помощи людей ( 25 Ways to Win with People ) я подчеркивал, что, приходя первыми на помощь, вы заставляете других людей чувствовать...

Когда следует отступить?

Знание того, когда нужно наступать, очень важно, поскольку вы хотите одерживать победы и избегать поражений. Но, возможно, более важно знать, когда нужно отступить. Лидеры не всегда осознают возможность, упущенную потому,...

Помогите людям познать себя

Я всегда исхожу из основного принципа касательно того, что люди не знают сами себя. Человек не может реально оценить свой потенциал, пока реально не оценит свое положение. Другими словами, вы...

Чем вы лучше, тем более высока ваша ценность

Если вы собираетесь посадить на своем дворе плодовые и ореховые деревья, то, скорее всего, намереваетесь собирать урожай? Но вам придется ждать годы - от трех до семи лет в случае...

Чем вы лучше, тем внимательнее люди прислушиваются к вам

Если вы увлекаетесь кулинарией, с кем бы вы предпочли провести час - с Марио Батали (шеф-поваром, автором книг по кулинарии, владельцем Babbo Ris-torante у Enoteca и...

Найдите с коллегами точку соприкосновения, не связанную с работой

Фрэнк Э. Кларк говорил: Чтобы радоваться общению с другом, мне нужно найти с ним гораздо больше общего, чем ненависть к одним и тем же людям . К сожалению, для...

Подходит ли данное время только мне?

Император Адриан говорил: Быть правым слишком рано - значит быть неправым . Давайте смотреть правде в глаза. Лидерам в среднем звене организации приходится несладко, когда дело касается распределения времени....

Трудность множества шляп: Одна голова - Много шляп

Знать, какую шляпу надеть, и получать удовольствие от трудности выбора. Сюю первую руководящую должность я занял в 1969 году, но первого сотрудника смог нанять лишь в 1974-м. Его звали Стэн...

Каким образом карьерный рост помогает вам вести за собой других вверх по карьерной лестнице

Я встречал многих людей, больных должностной болезнью. Они считают, что достигли конечной цели, заняв некую должность или поднявшись до определенного должностного уровня в организации. Но стоит им достичь...

Ценность лидеров

Стать лидером непросто. Им не становятся в одночасье. Для этого нужно много трудиться и запастись терпением. Но дело стоит каждого затраченного усилия. За все годы обучения искусству лидерства...

Идеи - источник жизни организации

Если вы стремитесь стать лидером , вам придется преодолевать искушение бороться за свою идею, пусть это и не самая лучшая идея. Почему? Потому что хорошие идеи слишком важны для...

Мможете ли вы жить без похвалы?

Кто-то однажды сказал: Главной причиной раздоров и разногласий между нациями является тот факт, что большинство из них жаждет бить в турецкий барабан, мало кто хочет отвечать за...

Разница между саморекламой и бескорыстным служением

Сэр Исаак Ньютон открыл закон гравитации в конце XVII столетия. Когда он представил научному сообществу свое открытие, оно произвело настоящую революцию в астрономии. Но если бы не Эдмунд Хелли, мир...

Замещайте своего лидера при каждом удобном случае

Каждый член организации является ее представителем. И точно так же все сотрудники на всех уровнях представляют лидеров, на которых они работают. Соответственно, они могут взять на себя ответственность и действовать...

Хорошие лидеры в среднем звене организации обеспечивают ей хорошее будущее

Ни одна организация не может расти и двигаться вперед, пользуясь вчерашними, а следовательно, уже устаревшими идеями и методами. Будущий успех требует инноваций и роста. А это в свою очередь требует...

Другие статьи на сайте

Люди идут за лидером, которого они уважают, - за компетентным лидером
Уважение завоевывается тяжелым трудом. Лидерское положение помогает лидеру лишь...
Цели организации реализуются во внешней среде.
При анализе состояния внешней среды и ожидаемой динамики изменений обычно...
ОПЦИОНЫ И УСЛОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ
Любой контракт, по которому одна из участвующих сторон получает право покупать...
Контроль качества
Контроль качества должен охватывать все стадии процесса производства продукции...
Разговоры многих сторонников теократии о том, что либерализм борется против религии, являются искажением фактов
Там, где для решения мирских проблем используются церковные принципы, различные...
Фирмы, управляющие активами и Фирмы, предоставляющие информационные услуги
Фирмы этого типа часто также называют компаниями по доверительному управлению...
Простые отсроченные возмещения
Снижение цены производится не в момент покупки товара, а впоследствии, если...
Празднуйте победы, которые вы одержали
Лидеры - те, кто совершенствует других, - всегда хотят помочь своим людям иметь в...
Сталкиваясь с проблемой, предлагайте решение
Мне очень нравится комикс под названием Орешки , где Люси подходит к Чарли...
 
Prev Next

Стратегии развития организации по предназначению

Стратегии развития организации различаются и по их предназначению, по уровню, на котором предполагается их использование. Скажем, первый уровень выработки стратегии - это уровень выработки корпоративной стратегии,...

Определения теории принятия решений

Встречаются два определения теории принятия решений: расширенное и узкое. В расширенном определении принятие решений отождествляется со всем процессом управления . В узком определении принятие решений понимается...

Определение способов выполнения поставленных задач

После уточнения целей, стоящих перед организацией (подразделением), и планов их последовательной реализации организация (подразделение) определяет способы выполнения поставленных задач. На этом этапе осуществляется декомпозиция управленческих ...

Основные составляющие процесса контроля

Основными составляющими процесса контроля являются выработка стандартов и критериев, сопоставление с ними реальных результатов, осуществление корректирующих действий . Стандарты - это конкретные цели, степень достижения которых...

Отношение руководителей к работе с персоналом

Отношение руководителей к работе с персоналом, к повышению его профессионализма и соответствия поставленным задачам может быть различным. Нельзя при этом не принимать во внимание и личностное ...

Департаментализация

Организации различаются по характеру своей деятельности. Они могут быть большими и малыми, иметь одну или много сфер деятельности, действовать в одном регионе или в разных странах и...

Делегирование полномочий

Как мы установили выше, руководитель может работать только с достаточно ограниченным числом непосредственно подчиненных ему работников. А поскольку он не имеет возмож:ности лично заниматься всеми возникающими проблемами...

В зависимости от адаптивности организации к внешней среде различают два типа управления организацие…

Механистический тип: консервативная, негибкая структура; четко определенные, стандартизованные задачи; сопротивление изменениям; власть проистекает из иерархических уровней в организации; иерархическая система контроля; командный тип коммуникаций...

Моделирование ситуации

Важным моментом после установления факторов, определяющих развитие ситуации, является изучение механизмов, обусловливающих это развитие, взаимодействия факторов, воздействия подчас противоположно ориентированных сил, конкуренции и т. д. ...

Стратегическое управление в эпоху массового производства

В США этап экономического развития (с 80-х годов XIX в. по 30-е годы XX в.), называемый эпохой массового производства, характеризовался резким ростом объемов и (формированием инфраструктуры...

Экспертная классификация

Этот метод целесообразно использовать, когда необходимо определить принадлежность оцениваемых альтернативных вариантов к установленным и принятым к использованию классам, категориям, уровням, сортам и т. д. (далее - классы)....

Человек, организация, решение

Каждому действию лица, принимающего решения (в дальнейшем мы будем пользоваться сокращением ЛПР), предшествует решение о его целесообразности. ЛПР взаимодействует с внешней средой, руководствуясь теми решениями, которые осознанно...

Контроль качества как наиболее важный элемент системы управления качеством необходимо рассматриват…

На первом, более низком уровне системы управления качеством осуществляется непосредственный контроль качества изготавливаемых изделий с целью выявления бракованных деталей. Чем раньше обнаружен брак, тем менее значительные потери...

Регрессионные и феноменологические модели

При экстраполяции используются регрессионные и феноменологические модели. Регрессионные модели строятся на базе сложившихся закономерностей развития событий с использованием специальных методов подбора вида экстраполирующей функции и определения ...

Одиопериодные и многопериодные модели.

Однопериодные модели исходят из предположения, что сумма оптимальных единичных рещений в отдельные периоды принятия рещений в целом за весь период принятия рещений также дает оптимальное решение....

Формирование вербально-числовой шкалы

Можно использовать следующую процедуру для формирования вербально-числовых шкал, специально предназначенных для оценки проектов по критериям, для которых общепринятые вербально-числовые шкалы отсутствуют. Формирование вербально-числовой шкалы можно разбить...

Выбор приоритетов

Непосредственное влияние на выбор целей оказывает стратегия развития организации. Их результатом становится определение приоритетов, которых придерживается организация при выработке целей, определяющих желаемое состояние, к которому она...

Этапы систематизации управленческой деятельности

На разных этапах развития человеческого общества предпринимались попытки систематизации управленческой деятельности или ее составляющих. Первый вклад в систематизацию управленческой деятельности, значение которого трудно приуменьшить, был внесен...

Желательные уровни получаемых прибылей

Одним из возможных способов практического решения задач многокритериального оценивания в методах стоимость - эффективность и затраты - прибыль является назначение желательных уровней получаемых прибылей,...

Процессный подход

При процессном подходе управление рассматривается как серия непрерывных взаимосвязанных действий, направленных на достижение поставленных целей с помощью других. Действия, составляющие процесс управления, называются управленческими функциями. ...

ОпреДеление сравнительной важности критериев

Когда альтернативы оцениваются не по одному, а по нескольким факторам, признакам, критериям, сложность анализа и обработки результатов экспертиз существенно возрастает. Более трудоемким становится определение их сравнительной ...

Этап реализации стратегических решений

После определения стратегии развития организации, принятия необходимых стратегических решений наступает этап ее реализации. Без этапа реализации стратегических решений мы не можем говорить о наличии в организации...

Отбор переменных для метода сценариев.

Основной задачей здесь является получение набора существенных переменных, достаточно полно определяющих развитие анализируемой ситуации. Анализируются с возможным использованием контент-анализа прогнозы развития ситуации и выделяются переменные,...

Основные этапы разработки управленческих решений

Как уже говорилось ранее, принятие решений является одним из основных составляющих любого управленческого процесса. Процесс принятия решений при кажущейся простоте очень непрост. В нем достаточно много...

Работы Эмерсона

Основное направление работ Эмерсона посвящено повышению производительности труда не рабочих, а управленцев. Он справедливо считал, что основной причиной, по которой расточаются природные богатства и человеческие возможности, ...

Чувствительность к управленческому воздействию

Процесс разработки и принятия управленческих решений является достаточно динамичным. Он во многом может зависеть от того, в каком направлении пойдет развитие ситуации, какова будет тактика конкурентов, каким...

Непрерывный анализ изменений макроокружения организации

В соответствии с основными положениями ситуационного анализа необходим непрерывный анализ изменений макроокружения организации, происходящих или ожидаемых, с последующей выработкой рекомендаций по корректировке ее стратегии и тактики....

Управление до возникновения науки об управлении

Наука об управлении начала интенсивно развиваться лишь с начала XX в. От более ранних периодов деятельности человечества до нас дошли лишь отрывочные, разрозненные сведения, содержащие анализ и...

Метод матриц взаимовлияний

Метод матриц взаимовлияний, разработанный Гордоном и Хелмером, предполагает определение на основании экспертных оценок потенциального взаимовлияния событий рассматриваемой совокупности. Оценки, связывающие все возможные комбинации событий по...

Блок-схемы последовательности выполнения задач

Не менее сложные и разнообразные ситуации возникают и при выполнении задач, решение которых необходимо для достижения поставленных целей. Сотрудником РЭНД корпорейшн Г. Линстоуном были ...

 



Газон от производителя. Профессиональная укладка газона, рулонный газон. Рулонный газон купить Москва.

Газон под ключ, купить газон, укладка газона от производителя в Москве.

Полезно знать

Адаптивные структуры
Принципиально иные организационные структуры понадобились в 60-х годах, когда...
Осознайте, что 10 имеет много определений
Что значит быть 10 ? Когда в начале этой главы я предложил вам рассматривать...
Передовая система скоростного транспорта
Местные органы власти одной из территорий решили осуществить амбициозный проект...
ХЕДЖИРОВАНИЕ РИСКА НЕВЫПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ: СОПОСТАВЛЕНИЕ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
Как мы уже видели в главе 2, страховой компании или иному финансовому посреднику,...
Таким образом, деньги становятся средством экономического расчета
Это не особая функция денег Деньги являются повсеместно используемым средством...
Многомерное шкалирование
Как уже говорилось выше, избыток информации о факторах, определяющих развитие...
Роль правительства в управлении риском
Правительственные органы всех уровней играют важную роль в управлении риском....
КУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ПРИ ПОГАШЕНИИ
Купонная, или процентная облигация (coupon bond) обязывает ее эмитента осуществлять...
По мнению Маркса, буржуазная экономическая наука служит буржуазии двояким образом
Сначала она помогала в борьбе против феодализма и королевского деспотизма, а...
Отрицание политического
Все теории государства и политические идеи можно испытать в отношении их...
Самозваные прагматики не способны осознать колоссальной важности косвенно выражаемых принципов
Они утверждают, что не желают подходить к проблеме, по их мнению, с философской...
Давайте начнем с политической организации государства
Существуют сторонники демократической системы правления, наследственной...