Ждете ли Вы хорошего будущего в России?
 

База Знаний

Создание субъектов предпринимательского права
Создание субъекта предпринимательского права представляет собой процесс по...
Промо-кампания УМБРО
Какой любитель футбола не мечтает выйти из раздевалки на поле стадиона,...
ОСНОВЫ ЦЕНОВОЙ МОДЕЛИ РЫНКА КАПИТАЛА
Ценовая модель рынка капитала (capital asset pricing model) представляет собой равновесную...
Отличительной чертой страхования является то, что оно имеет дело с целым классом событий
Поскольку мы претендуем на полное знание относительно поведения всего класса,...
Факторы способствующие выработке эффективных стратегических управленческих решений.
Анализ непосредственного окруж:ения организации предполагает прежде всего...
Экономическая теория является самой молодой наукой
Конечно, за последние 200 лет на основе дисциплин, знакомых еще древним грекам,...
ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
Вопросы ценообразования финансовых фьючерсовРечь пойдет о поставляемых в...
Ежедневный опыт учит людей, что меновые отношения на рынке переменчивы
Можно предположить, что в их представлениях о ценах это будет полностью учтено...

Корреляция


При объединении в портфеле двух рискованных активов важную роль в определении стандартного отклонения доходности портфеля играет корреляция (correlation) иежду их доходностями. В общих чертах показатель корреляции показывает степень прочности связи между изменениями доходностей двух активов.

Величина корреляции между доходностью двух рискованных активов и ее влияние на снижение риска путем диверсификации прекрасно иллюстрируется примером с акциями двух компаний. Первая из них - это компания Genco.

Распределение вероятности для различных вариантов доходности ее акций. Доходность акций Genco имеет проциклический характер; другими словами, доходность этих акций растет, когда экономика на подъеме, и уменьшается в период экономического спада. Вторая компания - Negacorr. Доходность ее акций носит характер антициклический. Доходность ее акций уменьшается во время экономического подъема, но растет, когда наступает спад.

Расчет ожидаемой (средней) доходности и стандартного отклонения для акций двух компаний.

Поскольку подъем, спад и нормальное состояние в экономике равно вероятны и поскольку распределение вероятности имеет симметричный характер, расчеты очень просты. Ожидаемая доходность акций Genco совпадает с уровнем доходности при нормальном состоянии экономики и составляет 0,14 в год. Аналогично ожидаемая доходность для акций Negacorr равна ее доходности при нормальном состоянии экономики, 0,02 в год. Стандартное отклонение (квадратный корень из дисперсии) одинаково для обеих акций: 0,20.

Теперь рассмотрим равновзвешенный портфель, состоящий на 50% из акций Genco, на 50% - из акций Negacorr. Каковы его ожидаемая доходность и стандартное отклонение?

Предполагается, что общий объем инвестиций 100000 долл., по 50000 долл. в каждую из компаний.

Во-первых, взгляните на строку, соответствующую подъему в экономике. Сумма в 50000 долл., вложенная в Genco, увеличивается до 69250 долл. (50000 долл. х 1,385), а сумма в 50000 долл., вложенная в Negacorr, уменьшается до 38750 долл. Общая стоимость портфеля составляет 69250 долл. + 38750 долл. = 108000 долл. Доходность портфеля в условиях экономического подъема составит 0,08.

Теперь посмотрим, что произойдет, если экономическое положение ухудшится. Сумма в 50000 долл., вложенная в акции Genco, уменьшается до 44750 долл. (50000 долл. х 0,895), а аналогичная сумма, инвестированная в Negacorr, возрастает до 63250 долл. Общая стоимость портфеля и в этом случае составляет 108000 долл. Доходность для этого портфеля при спаде также равна 0,08.

Во второй строке табл. 11А.З обнаруживается, что доходность составляет 0,08 и при нормальном состоянии экономики. Другими словами, независимо от состояния экономики доходность портфеля акций Genco и Negacorr равна 0,08. Следовательно, неустойчивость доходности в данном случае нулевая. Любой риск исключен.

В этом примере все риски устранены; это получилось потому, что между этими Двумя акциями существует абсолютная отрицательная корреляция. Это означает, что Динамика их доходности противоположна. Для характеристики степени ковариции Между двумя ставками доходности используется статистический термин коэффициент корреляции (correlation coefficient). Однако мы не сможем понять, что он означает, не УТОЧНИВ, что такое ковариация (covariance).
 

Выбор читателей

Prev Next

Расширяйте круг знакомств за пределы сильных сторон

Даже за пределами работы мы склонны уважать и интересоваться людьми, обладающими теми же сильными качествами, что и мы. Звезды спорта общаются друг с другом. Актеры женятся и выходят замуж за...

Высоко ценить людей

Первый сдвиг в сторону превращения организации в место, благоприятное для лидерства, должен произойти внутри вас самих. Вы должны посвящать себя лишь тому, что цените. По существу, если вы не цените...

Как быть настоящим в условиях конкуренции

Самая бесполезная трата лидерской энергии - попытки заставить других считать себя совершенным. Это относится и к исполнительным директорам, и к лидерам в среднем звене организации. Ближе всего к совершенству люди...

Ценность лидеров

Стать лидером непросто. Им не становятся в одночасье. Для этого нужно много трудиться и запастись терпением. Но дело стоит каждого затраченного усилия. За все годы обучения искусству лидерства...

О лидерстве в среднем звене организации - ее сердце

Существует множество классических примеров лидерства: Уильям Уоллес ведет свое войско в сражение против армии, поработившей его народ. Уинстон Черчилль противостоит нацистской угрозе в то время, как большая часть...

Успешное планирование на одном уровне определяет планирование на следующем

Растущие организации всегда ищут подходящих сотрудников, которые могли бы подняться по корпоративной лестнице на следующий уровень и вести за собой. Как такие организации определяют, обладает ли данный человек требуемой квалификацией...

Как справляться с трудностью эго

Для каждого человека естественно желать признания, и лидеры здесь не исключение. Тот факт, что лидеры в среднем звене организации зачастую остаются незамеченными и не получают признания, которого они так жаждут...

Содействие делает вас частью чего-то значительного

В феврале 2005 года несколько членов EQUIP , тренеров-волонтеров, действующих и потенциальных спонсоров совершили поездку в Европу с целью запустить там программу Мандат миллионов лидеров . Поездка принесла...

Заразитесь энтузиазмом своего лидера

Гораздо проще работать с человеком, энтузиазм которого вы разделяете. Когда вы и ваш приятель увлечены одним делом, например у вас общее хобби, то разве время не летит, как на крыльях,...

Установите прочные отношения с людьми, которые занимают ключевые позиции

В комиксах Чарльза Шульца Орешки Люси говорит Снупи: Иногда ты жутко действуешь мне на нервы, но должна признаться, иногда мне хочется крепко тебя обнять . После чего...

Лидеры первыми выступают и помогают

В книге 25 способов побеждать при помощи людей ( 25 Ways to Win with People ) я подчеркивал, что, приходя первыми на помощь, вы заставляете других людей чувствовать...

Как расширить круг знакомств

У каждого из нас есть свой круг людей, с которыми нам комфортно. Эти люди составляют нашу коммуникационную зону комфорта. Может быть, вы очень общительный человек и давно взяли себе за...

Осознайте, что 10 имеет много определений

Что значит быть 10 ? Когда в начале этой главы я предложил вам рассматривать окружающих как 10 , не пришел ли вам на ум некий конкретный образ ...

Говорит ли атмосфера нет ?

Кэти Уит, бывшая сотрудница Walt Disney World , поступившая к ним на работу сразу после колледжа, рассказывала, что всех сотрудников компании Диснея обучали проявлять чуткость к эмоциональному состоянию и...

Характер имеет большее значение, чем положение

Когда потенциальные лидеры осознают динамику расширения влияния при помощи пяти ступеней лидерства, они понимают, что положение никоим образом не связано с истинным лидерством. Так ли уж людям...

Избегайте мелочных споров

В большинстве коллективов случаются ссоры, возникает вражда, зависть, недовольство и мелочные споры, которые как ураган проносятся по организации. Мудрые лидеры в среднем звене организации избегают участвовать в них, даже если...

Понять, освоить и пройти лидерский круг

У многих людей, столкнувшихся с трудностями при ведении за собой своих коллег вдоль, проблемы возникают из-за недальновидности. Такие сотрудники пытаются завоевать влияние слишком быстро. Лидерство - это не одноразовое событие,...

Приносите людям пользу

Мало что способствует повышению доверия к лидеру в такой степени, как стремление принести пользу окружающим людям. Это в особенности верно в тех случаях, когда они не обязаны это делать и...

Люди, которые находятся в среднем звене

С другой стороны, лидеры в среднем звене организации, как правило, ежедневно сталкиваются с трудностью множества шляп. Они обязаны выполнять задания и обладать знаниями, выходящими за пределы их личного опыта. Зачастую...

Расширяйте круг знакомств за пределы своей компетентности

Я высоко ценю людей, имеющих опыт в области моей деятельности. Вообще-то, я рекомендую вам обсуждать свое ремесло с теми, кто разбирается в нем. Но вы не должны ограничиваться общением с...

Люди идут за лидерами, к которым можно найти подход, - последовательным и доброжелательным

Однажды лидер из среднего звена, с которым я беседовал, когда работал над этой книгой (назовем его Фред), рассказал, что ему как-то довелось работать на одного босса, который был подвержен резким...

Два способа пробиться вперед

У сотрудников организации есть два основных способа пробиться вперед. Первый - попытаться это сделать, выполняя свою работу. Второй - строя политические козни. Это разница между производством и политической игрой. Основная...

Командная работа не бывает успешной, если нет дружбы

Зачем я советую вам обзавестись друзьями на работе? ДРУЖБА - ЭТО ОСНОВА ВЛИЯНИЯ.Президент Авраам Линкольн говорил: Если вы хотите привлечь человека на свою сторону, сначала убедите его в том,...

Лидеры остаются в безвестности

Я высоко оцениваю важность лидерства. Думаю, это очевидно для парня, чей девиз гласит: Все сходится на лидерстве . Иногда меня спрашивают, как укладывается в лидерское уравнение эго. Многие хотят...

Трудность напряжения:

Давление от того, что вы застряли посередине СЕКРЕТ УСПЕШНОГО УПРАВЛЕНИЯ НАПРЯЖЕНИЕМ: Научитесь быть ведущим, невзирая на ограничения, которые налагают на вас другие. Одна из самых больших сложностей, связанных...

Приобретайте опыт и цените свою зрелость

В своей книге Автобиография Гарри Голдена ( The Autobiography of Harry Golden ) автор писал: Самоуверенность молодых является прямым результатом того, что они не подозревают о последствиях....

Ищите потенциальных лидеров

Если вы серьезно относитесь к лидерству и признаете его важность, то будете постоянно стараться найти потенциальных лидеров. Несколько лет назад я составлял план урока для одного из своих клубов по...

Постарайтесь видеть в людях тех, кем они могут стать

Писатель Беннетт Серф писал, что Д. Уильям Стэнтон, который многие годы был представителем от штата Огайо в конгрессе Соединенных Штатов, очень дорожил письмом, полученным им в 1949 году от Торговой...

Дальновидность - видеть дальше собственной точки зрения

Джек Уэлч говорил: Лидерство есть умение видеть возможности в кризисные периоды . Это умение - следствие дальновидности. Одно из преимуществ лидерства в среднем звене организации - способность видеть больше...

Лидеры учатся полагаться на интуицию

Как лидеры учатся работать с нематериальными аспектами? Они учатся полагаться на интуицию. Мне нравится высказывание психолога Джойса Бразерса: Научитесь доверять шестому чувству. Оно, как правило, основано на фактах, накопившихся...

Другие статьи на сайте

Гражданская война
Война есть вооруженная борьба между организованными политическими единствами,...
Стратегии ограниченного роста, роста, сокращения и их сочетания
По характеру изменений, происходящих в деятельности организации, стратегии...
Не меньшее опустошение уклончивость расчета вероятности распространяет в области научных исследований
История любой отрасли знания увековечила примеры злоупотребления вычислением...
Поведенческие аспекты контроля качества
При внедрении системы управления качеством продукции необходимо иметь в виду,...
 
Prev Next

Метод сценариев

При разработке управленческих решений широкое использование находит метод сценариев, также дающий возможность оценить наиболее вероятный ход развития событий и возможные последствия принимаемых решений. Разрабатываемые специалистами сценарии...

Организации бывают корпоративными и индивидуалистскими.

В отличие от индивидуалистских, корпоративные организации предполагают корпоративное управление. В качестве корпорации выступают акционерные общества, ассоциации, консорциумы и т. д. Корпорация - это группа, характеризующаяся совпадением...

Что же такое мотивация работников?

Чтобы обеспечить эффективное функционирование организации, необходимо эффективное управление деятельностью ее сотрудников. Основная задача управления деятельностью сотрудников организации состоит в том, чтобы как минимум обеспечить качественное...

Стратегические технологии

Стратегические технологии, способы реализации замыслов, ради осуществления которых создается организация, целесообразно четко представлять. Однако для того чтобы ожидаемые стратегические результаты были получены, необходимо не только владение...

Прием на работу

Деятельность любого работника на предприятии начинается с приема на работу. Это, пожалуй, один из самых ответственных моментов в формировании эффективного взаимодействия работник - предприятие . ...

В зависимости от адаптивности организации к внешней среде различают два типа управления организацие…

Механистический тип: консервативная, негибкая структура; четко определенные, стандартизованные задачи; сопротивление изменениям; власть проистекает из иерархических уровней в организации; иерархическая система контроля; командный тип коммуникаций...

Обработка данных экспертизы

Разработка сценариев возможного развития ситуации требует соответствующей обработки данных, в том числе математической. В частности, обязательная обработка данных, полученных от экспертов, требуется при коллективной экспертизе, когда...

Тезис о всеобщем контроле качества (Total Quality Control - TQC). Фейгенбаума

Согласно Фейгенбауму, принцип всеобщего контроля качества заключается в том, что такой контроль должен начинаться с разработки изделия и заканчиваться тогда, когда оно попадает в руки потребителя, полностью...

Обучение и продвижение персонала

В связи с ужесточением конкуренции, повышением требований, предъявляемых к качеству продукции и услуг, с увеличением сложности характера работы, усложнением технологий производства продукции или оказываемых услуг повышаются...

Одним из наиболее важных предположений о характере частных критериев при установлении факта их сопо…

Для случая 5 = 2 (двух критериев) свойство независимости критериев может быть сформулировано следующим образом: (Х.,, Хд) < (Х,.,, Хр) =* (Х,.|, Xj2) < (Х.|, А-^), (6.1) ...

Что такое качество?

Качество продукции, произведенной на предприятии, определяет степень удовлетворения предъявляемых к ней требований, сформулированных в виде технических условий. Однако решающим фактором при определении качества продукции является степень...

Консультанты по конструктивному сотрудничеству с жителями

В настоящее время спонсоры и администрация проектов обнаруживают, что они тратят все больше и больше времени и ресурсов, чтобы реагировать на различные кризисы и конфликты. К их удивлению, многие...

Стратегическое управление в эпоху массового сбыта

Вслед за этапом массового производства наступил этап, называемый эпохой массового сбыта (с 30-х по 50-е годы XX в.). К числу его провозвестников можно отнести основного конкурента фирмы...

Принятие решения ЛПР

Результаты экспертиз по сравнительной оценке альтернативных вариантов решений либо единственного решения, если разработка альтернативных вариантов не предусматривалась, поступают к ЛПР. Они служат основной базой для принятия...

Стратегическое планирование и целенаправленная деятельность организации

Реализация управленческих функций организации осуществляется в значительной степени с использованием стратегического и тактического планирования, специально разрабатываемых программ и проектов и четко отслеживаемого хода их выполнения. Стратегическому...

Основные принципы стратегического управления

Стратегическое управление - это не только фиксирование желаемого состояния организации в будущем, но и прежде всего обеспечение возможности принятия эффективных стратегических решений сегодня, нацеленных на достижение желаемого...

Внешние и внутренние цели организации

При выработке стратегических и тактических управленческих решений надо исходить из стратегических и тактических целей организации, которые также могут быть подразделены на внешние и внутренние. К внешним относятся...

Цели организации реализуются во внешней среде.

При анализе состояния внешней среды и ожидаемой динамики изменений обычно рассматриваются экономические, технологические, конкурентные, рыночные, социальные, политические, международные факторы. При анализе внешней среды обрашают внимание...

Принцип учета и согласования внешних и внутренних факторов развития организации

Развитие организации определяется как внешними, так и внутренними факторами. Сгратегические решения, принятые на основании учета влияния только внешних или только внутренних факторов, будут неизбежно страдать недостаточной ...

Адаптивные структуры

Принципиально иные организационные структуры понадобились в 60-х годах, когда для многих организаций более явной и острой стала необходимость оперативно реагировать на быстрые, подчас неожиданные изменения внешней среды....

Подготовка руководящих кадров

Одной из наиболее важных задач, стоящих перед кадровой службой предприятия, является проведение работ по обеспечению эффективности труда руководящего состава за счет укрепления его профессиональными управленческими кадрами. ...

Проведение аттестации связано как с похвалой в адрес аттестуемого работника, так и подчас со справе…

Однако установлено, что похвала и критика воспринимаются далеко не одинаково и вызывают далеко не одинаковые реакцию и последствия. Похвала, как правило, стимулирует у работника прилив сил ...

Управление проектной средой

Почему следует заботиться о внешней среде проекта, если целью управления проектом является его завершение в соответствии с объемами, графиками и стоимостью?Дело в том, что если действительной целью является успешное...

Умение четко сформулировать стратегию

Осознать необходимость определения стратегии организации недостаточно. Четкая формулировка целей требует определенного профессионализма, определенных умений. Нередко в качестве стратегических целей называются цели, имеющие явно выраженный текущий...

Проведение собеседования как искусство

Проведение собеседования остается в значительной степени искусством. Многое зависит от того, насколько правильно оно будет построено, насколько будет располагать созданная при проведении собеседования атмосфера к...

Повышение качества продукции и увеличение ее стоимости

При эффективном ведении бизнеса заказчик должен получать такое удовлетворение, чтобы у него не оставалось ни малейших сомнений в том, кому можно поручить следующий заказ. Для этого...

Метод обобщенных линейных критериев

Один из широко используемых методов сравнительной оценки многокритериальных объектов принятия управленческих решений в практике управления - метод обобщенных линейных критериев. В этом методе предполагается определение весовых...

Рациональная бюрократия

Как организационная структура бюрократия впервые была определена в начале XX в. немецким социологом Максом Вебером. Рациональная бюрократия, по М. Веберу, рассматривалась как некая идеальная модель организационной...

Стратегия инноваций

Высокий уровень конкуренции на подавляюшем большинстве современных рынков сбыта повышает интенсивность конкурентной борьбы, в которой нередко побеждает тот, кто может предложить потребителю более совершенную продукцию, дополнительные...

Эффективная стратегия внешнего управления

Ранее были обсуждены предпосылки для предупреждения внутренней неудачи проекта или его субоптимальных результатов. В то же время отмечалось, что внешние условия также содержат неопределенность и риск для его успешного...

 

Полезно знать

Проблемы, связанные с прямым вмешательством государства в потребление, не являются каталлактическими проблемами
Они выходят далеко за рамки каталлактики и затрагивают фундаментальные вопросы...
Анализ ситуации
Если ситуация не относится к числу эталонных, то одной из центральных задач...
Голос крови не выступает изначальным и врожденным явлением
Он порождается рациональными соображениями Чувства и настроения, поэтически...
Осуществление контроля и корректировка задач, поставленных перед организацией
Как справедливо отмечается специалистами в области менеджмента, если...
Скидки, стимулирующие торговых посредников на закупку большего количества товара
Для регулирования товарных запасов предприятие может предоставлять оптовикам...
Факторы способствующие выработке эффективных стратегических управленческих решений.
Анализ непосредственного окруж:ения организации предполагает прежде всего...
Элементарная теория ценности и цены применяет, помимо других идеальных конструкций, о которых речь впереди[См
с 223242], понятие рынка, где все сделки выполняются в результате прямого обмена...
ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА С ПОМОЩЬЮ СВОПА
Своп - это еще один тип срочной сделки, способствующий хеджированию рисков. Своп...
Любой гильдии нетрудно организовать свои дела таким образом, чтобы полностью удовлетворить своих членов
Короткий рабочий день, высокая заработная плата, никакого совершенствования...
Метод лотерей
Согласно этому методу, для любой тройки альтернативных вариантов a^, а^, а^,...
Если не покидать область рассудка и опыта, мы не можем не признать, что окружающие нас люди действуют
Мы не можем игнорировать этот факт ради модных предубеждений и произвольных...
Будьте готовы учиться у других
Вы когда-нибудь встречали человека, который считал, что должен постоянно...
Совместные промо-кампании
Большинство промо-кампаний характеризуется тем, что в ходе их проведения...
Риск бывает вынужденный и невынужденный.
Вынужденным риск является тогда, когда безрисковое решение проблем, стоящих ...
Модель с постоянным темпом роста дивидендов как разновидность модели дисконтирования дивидендов
В связи с тем, что в своем общем виде, описываемом уравнением, МДД подразумевает...
Тот, кто желает применить экономический расчет, не должен смотреть на положение дел деспотически
В капиталистическом обществе для вычислений цены могут использовать...
В этих переменах воля и разум человека играют лишь подчиненную роль
Неумолимый закон исторического развития принуждает людей независимо от их...